財經拆局

期望愈大，失望愈高，不幸再次發生喺匯豐身上! 尾市匯豐股價被掃高，以為等左三年，會有好消息，點知，業績差過預期。全年大數差之餘，下半年比上半年，無論稅前盈利，基本盈利，同撥備前經營溢利，都係跌! 一份由撥備減少，帶動盈利增長嘅業績，逃唔過分析員對眼，盈利差之餘，更引出另外三大失望。 股東關心派息，范歐組合，第四季加派股息到十二美仙只係符合預期。而今年頭三季，每季講明派九美仙，雖然係多左，但同街外估全年派四十四美仙有偏差，即係除非匯豐今年第四次股息有十七美仙，否則市場之前太樂觀! 匯豐賴監管因素影響派息，同一個原本，亦成為佢地將股本回報目標降低嘅原因。 佢地之前將目標定喺成半至成九，市場已經話低，依家索性降至一成二，至一成半。呢個水平，低過渣打，低過唔少內銀股。 之前，RBS亦調低股本回報目標，證明匯豐無講大話，監管因素，係唔明朗，呢個係事實，當然，亦會繼續拖低匯控股價! 第三個失望，或者關注就係資本充足比率，而呢個關注，仲係非常值得關注問題。 事關匯豐話，假設依家新規定實施，資本比率會比依家低，而且已經低嘅幅度，比市場預期多。 匯豐強調，睇唔到有第二次供股需要，而以匯豐風險資產類別，一直較有把握產生額外資本，呢一刻講集資，可能驚早左。但正如佢地話，市場仲波動，萬一市場情緒無依家咁樂觀，咁....... 歐智華亦知匯豐問題所在，一面提出多個提高派息的方式、又以季度報告、投資者大型會議吸引眼球，但說到底，佢有能力控制到，只係成本問題。 人工高嘅佢話，佢明白，匯豐員工成本高，成本效益比率升至不合理水平。會唔會向員工開刀呢? 仲有佢對匯豐依家多個地區總部，似乎有所不滿，似乎投行出身嘅佢，可能手起刀落，架構重整! 英國金融報形容歐大爺無耐性，此話相當中肯。為提升匯豐價值，佢係咪會用一的匯豐前朝從來唔想做嘅企業行動呢!?? 值得留意!

一個卡達非，油價可舞高，可弄低。 但卡達非依家喺邊呢 ??? 傳出佢中熗，甚至死左。令油價一度大幅回落，但以利比亞局勢，無反對黨，部族各自為政，佢死，可能更亂! 利字當頭，亂同停止產量可能拉唔上關係。講番卡達非，有媒體話，見到佢私人飛機，將大量黃金資產轉調，仲話狂人會飛佬到津巴布韋! 利比亞一日唔明朗，油價未借口大調回落，但奇就奇在，沙特對增產異常積極，積極到連歐美都覺得有的古怪! 零七，零八油價大升，沙特奉行「玩野」，多次得把口話增加產量，講多過做，但最後又完全兩回事。今次咁積極，當然有內情! 沙特入油好平，但任由油價升，全球通脹升溫，自己一定被連累。沙特有錢，而貧富懸殊嚴重，失業率更係雙位數。沙特一爆，亦會連累全球 於是乎，沙特國王兩日前，二話不說由醫院，趕返皇宮，宣布向國民派錢三百六十億美金。 沙特呢一招，當然係驚他朝一日輪到自己。 沙特呢一招，亦令當地財赤加深。沙特原先財赤有四百億「利亞爾」，派錢之後，財赤增加到八百六十五億利亞爾。要解決財赤，其實又係要從油入手! 有人計過，沙特如果每日產量九百七日萬桶，油價要七十四美金，先可以平衡之前財赤。 但開支增加左，一係油價要升到九十五美金一桶，否則沙特要再增產一成，先可以平衡預算。 由於唔容許油價升，沙特無得揀。為財赤，為安定，佢地一定要增加產量。但想、同得唔得可能兩回事! 要增加產量，即係令當地產油量每日上番超過一千萬桶，呢個係二零零五年時水平。但原來當年，沙特產油量已經見左頂! 外資油廠陸續關閉，影響利比亞每日油產量起碼減少三分一，相當於50萬桶，有分析甚至估計，產量少左100萬桶。 要留意雖然利比亞出產嘅石油，佔全球每日產量不足百分之二，但因為利比亞嘅石油蘊藏量係非洲國家之中最多，加上油嘅質素高，所以就算沙特阿拉伯承諾增產，由於都係質素較低嘅原油，未必滿足到市場需求。 經濟學人話，西方一直認為中東未準備好民主、對人權亦無太大追求，不過佢地提醒西方領袖，當同利比亞、俄羅斯以至中國獨裁者會面談判時，請佢地記得喺的黎波里、有一批冒生命危險，上街追追求民主人權既人!

EBAY講過，佢地作為網上交易平台，最大貢獻唔係技術，而只係為唔相識既人之間、建立信任! 相信阿里巴巴主席馬雲、對呢句說話應該有好深體會! 諷刺既係、今期經濟學人以"阿里巴巴同 2236個大盜"作為標題，指喺內地既互聯網世界、老翻同詐騙根本就係「常態」，如果衛哲因為唔夠百分之一既客戶詐騙而離任，恐怕無一間內地企業既老總，可以唔使起身! 當然，有傳媒就別有用心猜測，到底係咪馬雲同衛哲不和，所以藉口改組? 馬雲被內地稱「網絡狂人」，1999年﹐當時只係做英語教師既馬雲、喺杭州湖畔花園創辦阿里巴巴，就係靠著網上熱潮，創造內地呢個最大互聯網企業。 華爾街日報話，雖然馬雲對衛哲讚賞有加，但衛哲相對來講﹐佢喺阿里巴巴只係一個"外人"! 相反年紀輕輕既接任人陸兆禧、就係阿里巴巴元老﹐對馬雲創造出嚟既價值觀、特別係嗰種近乎宗教既信念，可以話係根深蒂固。 阿里巴巴內部既人形容、陸兆禧講野喺「陰聲細氣」，佢2000年加入阿里巴巴﹐ 之前係酒店大堂經理。 陸兆禧04年先創造左支付寶、其後更創辦出淘寶網! 亦因為幫馬雲南征北討，陸兆禧喺阿里巴巴內部贏得一個"鐵木真"稱號，相反衛哲06年先加入阿里巴巴﹐09年先至做夠三年，有資格被叫做"阿里人"，但仲未可以"阿里陳"喎，因為"阿里陳"要五年以上先至有呢個資格。 有阿里巴巴員工話﹐衛哲咁耐都難以完全擺脫"局外人"身份，內部都認為衛哲係更注重短期盈利，結果做成馬雲同衛哲間既文化沖突! 馬雲今次「揮淚斬衛哲」，經濟學人話，可以理解係保持誠信，但另一方面都係無得選擇! 因為內地網上商貿競爭愈來愈激烈，阿里巴巴早就面對唔少競爭，馬雲今次動作可以話"棄車保帥"!

想不到退稅會否引起通脹，會引來大家咁熱烈討論。 當然對於一些經濟學問題，都係找來專家問一問較好。 請教過 KC 羅家聰、雷鼎鳴教授、還有港大何樂生。 KC專登翻查經濟學文獻，指出證明沒有任何經濟學研究是支持退稅會推高通脹，相反支持退稅不會刺激通脹就有紀錄。 雷鼎鳴及何樂生亦質疑、曾俊華話退稅會刺激通漲、邏輯牽強。 退稅刺激通脹、財爺呢兩日不停重覆咁講。但究竟會刺激幾多個百分點呢? 香港嘅本地生產總值、舊年年底係一萬七千四百幾億、當中私人消費佔六成、即係一萬零八百億度。 舊年政府退稅俾百幾萬納稅人時、每人上限六千、總共四十幾億。 粗略一計、只係佔消費總值千分之四。 何樂生推算、即使所有人、知道有得退稅、駛多左錢、對通脹影響都係微乎其微。 何況大家都心知，而家退稅六千比你，你會使多定儲多? 香港貨品主要靠進口、價格唔會因為本港消費影響好大。要數刺激通脹、大幅加煙稅令每包煙貴十蚊，可能影響仲直接! 最重要是刺激通脹的措施如非結構性、只是簡單一次性的措施，其實不會引起極大的通脹預期，所以長期趨勢肯定比一次性退稅重要。 如果說美國QE不會引發通脹，似乎是有點短視，在美國國內，對通脹已經風向有變，大企業紛紛加價，聯儲局內鷹派如普洛瑟，已表明會投票提早中止QE2。 現在的問題是、不單要擔心通脹，但要擔心是滯脹，當然這是另一個故事，有機會再談......

全港七百萬市民，今日可能係憤怒的一天。 新一年度財政預算案，赤字變巨額盈餘，冇得退稅。 煙稅再加，大家可能都有心理准備。 但汽車首次登記稅亦要加，你就未必估到。 同大家詳細講呢啲措施之前先睇吓政府盤數。原本估計嘅252億赤字，變咗713億盈餘，來回多賺900幾億。 財政儲備就大幅增加800幾億，而家有接近6千億。你覺得政府對「紓民困」「抗通脹」做得夠唔夠呢？ 又問，曾俊華計數有幾叻呢？ 數，計錯左。 錢，就無派多左。 免電費、差餉，父母子女免稅額，就算再加６０００大洋、入落全港打工仔強積金戶口，加加埋埋，都只係得440億。 唔好忘記，呢條數係反映喺下半年預算，今年計錯數嘅千億誤會，政府寧願全部撥番落財政儲備。袋袋平安。 所以本來以為得4830億，結果，累積左近6000億。相當於23個月政府開支。 政府堅持，應付不明朗環境係有需要，預留多個錢應急。 過去財政司司長，無論梁錦松定唐英年都提過，儲備夠十二個月政府開支就得，但睇返政府未來幾年嘅財政儲備，都超過廿個月政府開支。 曾俊華否認政府孤寒，話政府有錢，即係市民有錢。 至於點解唔退稅，政府係擔心刺激通脹，話一日有通脹，都唔會考慮退稅。 佢仲話，今次預算案好進取，但識計數都知，佢寧願將盈餘全數放落儲備!都唔加馬受惠市民! 政府謬誤之一，係驚直接派錢，會刺激消費，令通脹加劇。 經濟學上，只係證明，貨幣供應多，同通脹有直接關係，但從來無講過，市民銀包多錢，會令通脤升溫!!! 舊年六千蚊退稅，變為今年六千蚊注入強積金戶口，佢話受惠嘅人更多。 呢個講法更取巧、跡近欺騙! 如果學佢打矛波，我地用一個打矛波結論，就係要受惠政府優惠，咪即係要即時辭職! 錯誤假設，引發另一謬誤。要解決通脹，武功高強嘅佢話，要提升生產力，香港工人朝九晚七，生產力都唔夠咩??? 請問，通脹問題係咩引發? 全球食品價格升，引進多元化進口來貨，解決到咩? 唔退稅，無問題。唔預繳咪得囉!!! 唔向有固定收入人士派糖，無問題，但佢亦都無向真正有需要人士解困! 有留意政府未來幾年預算，財政儲備預測由舊年四千幾億，增加到往後幾年，都有六千幾億。政府部署，好似係不斷增加儲備!! 曾俊華強項，係問極，都係答非所問。中環人揣測，一係阿爺指令，要預留多的錢，應付金融市場突變，甚至乎有人聯想到，同聯匯有關!! 另一個布局係，曾俊華根本睇唔通個局。於是，留定多個錢，一旦經濟有變，...

兆富今天為諾基亞提供一條絕世好橋: 更好整合Facebook，甚至做到iPhone所不能，玩Flash Game! 之前已經分析過諾基亞與分銷商之間、一直存在的利好關係，將會是Nokia翻身的最大本錢! 可能就像Simon所言，可能是諾基亞自己輸到慌了，忘了自己的這個優勢，現在最驚是未來兩年過渡期WP7一旦未能脫胎換骨，可能會加速本身死亡。 當然，大家明白蘋果的IOS絕非完美，所以這才造就Android可以乘機狙擊進佔市場。 在剛過去的MWS，Android可說是盡出風頭，三星、LG、MOTO、甚至中興華為都投靠Android麾下。 在去年底，Android佔智能手機新增用戶比例達到40%，遠遠拋離蘋果的27%，2011年說是Android應不為過。 不過就在全球增長最快的內地市場，Android的發展就如開發它的谷歌一樣、陷入「內地門」的困局。 說的絕非是有政治因素，而是Android在內地遭遇"吸費門"事件。 據統計，在中國的Android手機中，有一成的Apps是被植入了含有惡意扣費的應用程式; 在慣常用的Apps中，比例更高達四成。 有用戶投訴在使用MOTO的Milestone時，因為下載了一個遊戲軟件，結果手機之後會無緣無故自動下載軟件，甚至是自動上網。 當然這一切都是「開放」惹的禍，與IOS不同，Android優勢是開放、任何程式開發員都可以寫apps，不過同時，黑客亦可以透過寫apps控制你的手機。 同樣情況就是因為Android版本過多，開發商根本不知要寫多少款式方可以配合有時是3", 有時是4.3"甚或7"的屏幕裝置。 Angry Bird的開發商就曾經講過，日後不會再投放新的資源到Android的不同平台上。(當然，他也沒有說過要放棄這塊肥肉!) 要解決Android的混亂，GOOG執正番本身的Android Market可能是唯一出路，用戶亦不應貪方便，輕信甚麼「完全版」、「解密版」好了!

僅僅因為0.8%付費會員存在涉嫌詐騙行為，就需要兩個最高管理層辭職？ 網民有不少人認為，在中國的互聯網世界，欺詐行為早已是司空見慣，”按照阿裡巴巴的調整原因，豈不是幾乎有所中國互聯網的高管都要沒了工作？”有網友調侃。 被視為內地科網界嘅明日新星，阿里巴巴嘅首席執行官衛哲同佢嘅拍檔、首席運營官李旭暉都突然辭職，原因係為員工疏忽詐騙行為負責。 阿里巴巴話，董事會星期一收到內部調查報告，指高級管理層知道喺０９年底至２０１０年旗下嘅交易市場，中國供應商詐騙買家個案不斷上升，兩年加埋就有超過二千三百宗，佔公司大約百分之一嘅供應商會員。 呢啲詐騙商戶特點都係賣高需求嘅消費電子產品，以非常具吸引力嘅價格、可以買少量嚟吸引買家，每宗個案涉及詐騙少於1200美元。 阿里巴巴話，調查顯示公司五千人嘅直銷團隊中，有近一百個銷售人員同部分主管及銷售經理，需要對故意或者疏忽容許騙子規避公司嘅認證措施、有組織建立詐騙商戶負直接責。 100/ 5000= 2%，能否說成公司企業內部有組織性欺詐，又? 阿里巴巴的結論係佢哋過分追求業績，為咗獲取短期利益不擇手段。 雖然衛哲、李旭暉同其他高級管理人員無參與，並且努力試圖解決問題，但衛哲同李旭暉都以公司誠信被破壞提出請辭。 馬雲話，衛哲願意承擔負責，值得欽佩，又已經改由管理開旗下淘寶網嘅陸兆禧接任首席執行官職位，會採取一切措施強化公司網絡嘅誠信同安全。 馬雲在向員工發出公開信，話佢喺幾個月前，就發現中國供應商簽約客戶中，部分客戶有欺詐嫌疑，而令佢震驚既係、有跡像表明直銷團隊部分員工默許、甚至協助呢啲公司加入阿里巴巴平台。 馬雲形容自已喺過去一個多月，感到好痛苦同憤怒。 咁講，如果只是2%員工出現問題就令馬雲有咁大反應，我相信1688股東應更加憤怒! 特別係你說己經知道出左問題幾個月!! 在“天下沒有難做的生意”一書中，對馬雲算是推崇備至，但亦暗示他只有這個互聯網世代，方可以取得今天的成就。 書中結尾提到，馬雲作為”造夢者”，阿里巴巴未來唯一有機會失敗的，就是敗於自己。 那今天又有否了答案? 馬雲在公開信既結尾，以「此時此刻、非我莫屬」作為結尾。 不要怪我陰謀論，不過一切看來，又真是像馬雲為自己會重新掌管阿里巴巴業務鋪路???