財經拆局

新地一向在企管界獲獎無數，堪稱地產界最有透明度藍籌。 不過Sorry，一直都唔多覺新地的企業管治如何了得! 說馬後炮又好，新地在售樓方面的手法一向不敢恭維，特別是那些售樓部高層的臉孔，以及四年前處理兄弟之間糾紛的手法，你說有高透明度嗎？完全感受唔到！ 今日復牌急挫過１成半，係十四年嚟最大跌幅，市值單日蒸發超過３８０億。 ３８０億等於幾多？ 夾埋幾乎等同兩間思捷市值，亦多過新地今年全年既售樓目標總額。 即係一次調查、就賠上左集團整年既成果！ 更令投資者話對股分有戒心，有大行就話，關注新地企業管治問題，即時調低目標價。 評級機構亦算快出手，標準普爾同穆迪同時將新地評級展望列入負面，即係三個月內可能下調評級。 雖然事件已屆醜聞性質，不過新地仍然堅持，聯席主席郭炳江同郭炳聯，可以繼續執履行相關職責。 股壇長毛David Webb話，一旦律政司提出起訴，佢認為新地董事會就要作出檢討，包括可能重新邀請郭炳湘出任主席。 相反、中環人問得最多既問題係，唔係企管，而係現實好多！ 到底經過新地高層事件後，到底新地值幾錢，好唔好撈貨？ 巴克萊，同幾間大行不約不同話，事件後，新地股價一定要有較大折讓。 用一個簡單分析，不明朗因素已經構成折讓，管治問題再構成折讓。無疑，就算公司管治點差，只要資產不變，總會值錢。 但上述兩大折讓問號，似乎無人計到，幅度有幾大。 新地係大行，同基金愛股，大行過往幾年，俾買入及增持評級，遠比建議沽出多。無他，管理質素溢價，但依家打折扣。 單一管理層事件，令大行變臉，就算中信泰富上次，都未咁快發生。 好簡單，大戶要向客戶交待，星期四晚美股時段已經掛左一批沽盤，你係分析員，你點？ 高盛最直接，暫停評級，理由係計唔到數。 原因的確合理，但同樣發生喺新地身上，絕對係罕有事件。 成交榜首，股價大跌，明顯係機構大戶減磅。因為，好多基金有明文規定，唔可以持有管治有問題既公司，而新地發生既事件，正正觸發違反準則，需要沽貨。 債市無咁既規定，但新地一批十年債，一開市就跌穿一百，跌左足足四美金，股債齊跌情況，完全唔係一個過度反應。好簡單，都係果句，投資者要問，到底仲有咩問題。 亦會問，七名執董，一人過身，三人先後被查，仲有無下個? 講番之前問題，到底新地值幾多? 如果用資產值計，分析...

開市無耐，相繼停牌。中環人話，唔少大行地產分析員，當時相當混亂。 一，即時收到客戶查詢，做咩事？ 二，當然係要估計，發生咩事？ 但由於停牌組合較特別，加上事先毫無消息話會集資，或有企業行動。部份分析員心水清，開始懷疑咩事。 作為藍籌企業，原本七名執行董事，一個過身，三個出事。 有基金經理直指，呢十日，連續三名高層被廉署調查，對公司嚟講，算係危機。從三間公司不同時段停牌，並要澄清停牌時間，內部混亂可想而知。 以廉政公署目前拘捕郭炳江、郭炳聯兄弟，同前政務司司長許仕仁，懷疑有人違反防止賄賂條例、同公職人員行為失當，罪名絕對不輕。 消息指、許仕仁涉嫌透露政府機密資料，廉署嘅調查會睇吓係咪有人官商勾結。 難道CY 未上場，就要先打大老虎? 又唔好忘記，此事另一潛在主角，大哥郭炳江，不正是CY支持者?

今日喺「金魚缸」轉身望下批二、三線民企，業績公布後、簡直可以用「遍地屍骸」形容! 無他，業績見真章，妖鏡放大，尾巴盡現。業績差，無人怪，經濟舊年下半年唔好，要怪，係怪分析員過份樂觀，令你樂極忘形! 國美表現係點，真係無需多講。 業績差加埋第四季同店銷售竟然倒退，存貨額又累積至十六億人民幣，大行都話唔收貨，單日股價無左兩成，市值唔見左七十幾億! 人和商業，半年賺幾億，全年賺幾十億，靠既係重估收益，同期現金流大減，逾半年的應收帳急升100倍。 聯邦制藥，盈利跌九成。全年賺一億，但其實上半年盈利三億。 整多間，永暉焦煤舊年營業額創新高，全年賺多一成半，但其實每股盈利要跌兩成一。下半年表現更遠比上半年差，末期息要大減七成。 例子太多，難以盡錄，簡單講，有懷疑，就要信自己對眼，業績報表，睇多一兩頁，做多幾個比較，時間用多左，但可能令你避免不必要虧損。 勤力，未必有回報，但唔會被懲罰。 現金流減，存貨升，負債升，毛利下跌，應收帳大增，係民企甚至中資企業通病。 銀行呃唔到人，你信資旌資產無惡化，唔該對番佢地不良貸款比率分布詳情，高危行業，全部走樣。 市場之前對內地經濟太樂觀，造就左對盈利前景亦存在不必要憧憬，時間證明一切，玩復蘇概念，民企似乎未係時候。 單係一批存貨，如何清倉，已經問題極大。 更大問題係，唔少民企老總，之前傳周轉不靈，部份將股份押上。業績差，股價跌，連鎖影響，怕且，無人知會維持幾耐! 諷刺的是，今次死傷不止散戶，因為呢批股分唔少都係基金股，好似劉央持有既人和、富達歐洲股神又增持左霸王，對佢地來講，呢啲先係真正股災! 用「去妖股化」形容基金今次清洗行動，恐怕應無人反對。

富．事．通：美國第三大富豪-- 曲氏兄弟 (Koch's Brother)，荼黨幕後金主，提倡廢除聯儲局!!!他們還會是影響奧巴馬連任的重要因素?

地產股呢兩日表現，證明一樣野。就係義氣唔值錢，轉軚有萬金。 特首選舉結束後，新世界主席鄭家純突然轉軑為梁振英「站台」，呢兩日地產商中，就以新世界表現相當標青! 股價連升兩日，累積升近百分之九，接近返返去三月中跌浪開始前嘅水平。 兩日之間，市值增加48億幾。單計純官家族控股嘅四成二股權，就多左20億。 同期，跑贏支持唐營嘅地產股，論升幅，亦多長實好多! 特首選舉，市民最大得著，係睇到轉軚實錄真實版。地產股要升，好簡單係之前跌得多，但市場喜歡因應唔同情況，將唔同現象代入，再加以演釋，令所有事情都繪形繪聲。 無義氣都唔緊要，最怕有人扭曲事實。從來無話，新特首要推低樓價三成，但講到佢政綱內有關樓市同土地供應政策，其實利好私樓價格，又似乎有所偏離客觀。 上述論據，主要係話，既然新批土地集中公屋、居屋，咁即係私樓供地會少。 既然係咁，私人供應亦會少，樓價反而無大影響。 咦，聽落同當日好多人話，推居屋就不利樓價有咁大落差咩!!! 至於有關金融發展局構思，變相搞個金融版既貿發局，首先，無論從定位同角色上，不單同財經事務及庫務局、港交所，甚至投資推廣署有重疊，箇中細節亦有待釐清。 好遺憾，人總鐘意扮醒目仔，一個一貫支持市場自由發展既人，出口話金融發展局係好野，值得支持，就有令人噴飯之感! 市場發展，由政府牽頭，涉及既應否問題，從來係爭辯不休，唔會有結論。再者，多一個機構，就多幾把口，亦多左人有插旗意欲，有無諗過「混亂」呢兩個字。 無疑，依家係新時代開啟。正如狄更斯講，係最好同最壞，光明同黑暗之間。 大家睇唔通，社會率先進入表態期。金勞講得岩，識時務者為俊傑，義氣同原則，值幾錢斤?!

梁候任特首大局已成，有人不安，但日子總要過。 得票率少於六成，梁振英要修補既、唔止係建制派之間既撕裂，仲有係商界、特別係大地產商之間既利益沖突。 多個大地產商到最後一刻仍然支持對手，但亦有人最後一刻倒戈支持。 華爾街日報話，一旦處理唔好同大企業之間既緊張關係，會增加未來五年香港前景既不確定性。 施永青施老闆話，發展商要有心理準備，會有政策傾斜、大幅增加公營房屋供應。 施生相信，梁候任的調控會好似溫家寶一樣，絕不留手！ 樓價跌幾多，外界似乎過份將問題單一化，預左係咁，往往未必係，地產股同個別巨賈既表現引證到。 反而兆富今日提出兩大問題，值得關注。一，假如大吉利是，金融市場有震盪，班底上同應變能力上，可能比董伯伯十五前金融風暴更蝕底。 二，就係聯匯。 外界估緊，新一屆班子，換屆在即，呢個亦係指定遊戲。 誰是財爺？有人估林鄭，有人傳係近日擘炮的瑪嘉烈．梁。 但中環人認為，最佳結果係約翰．曾再坐一會。 正如大和所講，內外因素都令香港經濟下降風險大過上升，不明朗因素只會增加，穩著現有班子係無選擇中唯一選擇。 至於八三年到依家既七點八問題，傳媒之前的確問過候任特首，佢答得直接，就係咁敏感既事，佢唔會講。 簡單講，佢無力撐聯匯，亦無話會郁。 郁唔郁聯匯，一定唔會事先預告，但佢有咩動機郁呢？ 美林，同大和提出，梁振英係著重收入再分配模式，而事實梁振英之前民望高，變相係受惠於資產價格高企，貧富不均，如果同意聯匯係造就資產價格急升原因之一，佢又的確大有理由，思考七點八呢個問題。 當然，好多人都話，聯匯不會變，因為無更好替代品。 但繼續同美元掛勾，不代表唔可以改「七點八」，況且梁振英喜歡「微調」！ 中環人話，無論脫勾，或一次過升值，根本唔係最大問題，因為遲早其中一樣會發生。反而，聯匯箇中特性，有如一個秘方，梁營中人未必掌握到。 一旦有人知少少、扮代表下去搞，先係最大災難性。

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