財經拆局

從前有個人，希望可以將一個小漁村「修橋補路」，連接到一個內陸嘅大城市，憧憬有一日，喺兩地商品往來下，可以令小漁村發展成大城市，點知，一用就係二十五年時間! 胡應湘1983年首次提出興建一條連接香港及珠海的「伶仃洋大橋」，當時胡應湘對自己作為工程師身分好自豪，仲認為興建大橋係有利香港同整個珠三角利益。 豈料至零二年年中，爆發左胡應湘同霍建寧，因為港珠澳大橋「隔空」罵戰。 事緣係喺胡應湘嘅大橋藍圖內，包括左大澳興建貨櫃碼頭，好明顯，咁係直接影響和黃利益。 當時霍建寧話:「你去做世界唔緊要，你就唔好做我世界，咁會死人㗎!」，結果就引發出，胡應湘反擊，一句「李先生變了」，更家將佢同李嘉誠三十年嘅友情一下子撕破。 數番上、七十年代，合和、長實與恒基、大昌和新地合稱地產「五虎將」，直至零三年十月，港珠澳大橋由朱鎔基拍板去馬，李嘉誠當時先主動致電胡應湘，話『之前係大家誤會』。胡應湘當時仲話『無誤會，呢個係立場唔同』。 其實胡應湘同李嘉誠仲有一個相同之處，就係手上戴嘅都係舊款表，誠哥戴精工、而哥頓就鍾意Casio! 不過留意，而家三地政府都無話一定會批比合和。萬一最終好似泰國高架鐵路咁爛尾，到時二十幾年心血咪白費？ 其實以胡應湘對呢條嘅投入，當年唔少大圖都係由佢親自畫圖，由單Ｙ到雙Ｙ爭議，以至六線定四線行車，哥頓都係百分百投入比意見。就算真係因為政治或者咩理由令合和無分參與，計我地話，呢條橋胡應湘都絕對值得為佢留名！ 忽然記起，當年霍建寧都話，如果胡應湘真係搵到錢起橋，佢一定會打電話恭喜佢，唔知SIR GORDON收到電話未?

曾俊華第一分預算案就是赤字預算。 勇氣當真不少。 當然你會質疑又是狼來了，不過今年美國次按係人都看到大大鑊，祖國又要落重藥，一下唔覺意，經濟真係可以調轉來行。這個時候仍然願意冒上赤字的大不諱風險，看到應是有一分承擔。 有人說今年預算案細眉細眼，每處少少著墨，反而不見大方向。不過調轉頭看，每個派錢措施都是有針對性，你可說是細眉細眼，但我願寧說是細心，是近年咁多分預算案中、派錢派得最花心思的一著。 最令人有驚喜的是補貼電費，四十多億元一來令全民受惠(誠哥都可以少交千八蚊，而佢間港燈仲可以因為多左人用電而受惠)，二來是針對通脹這個重要元素，有能力將通脹壓低至百分之三點五，實在一石二鳥，想出來的人應記一功。 另一項高招是「塞錢入你袋、但又唔比你使的方法」。講緊是針對「三無人士」，向月薪不多過一萬元的打工仔或者自僱人士，政府會一次過注入六千元到你的強積金戶口。 紓緩心理之餘、筆錢三、四十年後先用得，唔怕你谷高通脹。 當然對攞綜援同傷殘津貼人士，雖然都有花紅分，不過只是一次過措施，並非長遠之策。 但嚴峻是他們面對通脹壓力下帶來的生活迫人困境。財爺預計，單是今年通脹率預測是上升百分之４．５，之後４年，平均都會都有百分之４。 有學者話，由於食品價格佔整個消費物價指數比重高達26%，按政府通脹預測， 食品價格未來每年都會有雙位數升幅。 著實難計。 對於預算案花精神力氣將就業職位搬入天水圍，就是不明白不花多一點心思推出租金券，將興建公屋開支轉為一張租金券，將人搬到更近職位地方。 另一個看預算案看到火滾的人，應是任總，因為政府預計，嚟緊一個年度財政儲備於外匯基金投資分帳有４２４億，比今個年度目標多超過５成。投資回報率係百分之９．４! 唔知阿John 知唔知外圍世界難撈，係咪有心留難Joseph?

上周有一單不大起眼的新聞，幾乎完全淹沒在郭氏昆仲、陳冠希、肥肥周融等新聞人物之下。 說的是教統局上周決定二零一零年起，容許學校重新選擇教學語言，即是變相宣布已實施十年的母語教學死亡。 十年，以現今標準來說已經是講緊兩至三代人，由畢業數年的二十多歲的年輕人，到現在仍在中學的莘莘學子，母語教校實在遺禍極深，亦直接令香港未來十至二十年的競爭力，有很大的傷害。 說得坦白一點，母語教校可以說是「建華七年」之內，最損害香港利益的政策，絕對比「八萬五」有更大殺傷力。 想起當年阿松接掌教統局，意氣風發向全港學生公布「母語教學」的嘴臉，之後引發有學校、家長以至學生聲淚俱下要求撤制，但無論之後的教育統籌局局長李國章、以及當時的常任秘書長羅范淑芬均極力維護母語教學政策，反指反對母語教學的人的不是。 現實又怎樣？任憑官員的巧辭令誥，實際上在現行母語政策下，學生的會考英語科及格率，自０３年首批應考學生開始持續下滑，而且影響的不止是英語，整體的高考及格率在０５及０６年均創出十年新低，而這批正是首輪母語教學下的學生！ 我們接觸的不少新一代，基本看英文的能力還是理想，不過除少數能自我發奮外、在表達及寫作方面是明顯遜於前人。簡單如一分英文報章或經濟學人雜誌，根本連看的動力也沒有。 孫明揚與傳媒茶聚時，亦承認現今學生成績麻麻，「作為國際城市，學生唔可以連英文都唔好。」 一直不明白曾蔭權為何揀孫公做教育呢一辦，直至現在由孫公做「摩西」，帶領一眾學子出紅海，先明白以務員出身的孫公，實在有平衡各方利益的能耐，他那套不溫不火的態度，不單可以笑臉化解各方壓力，更重要是他不會高高在上。 香港中學派位以地區做主要分區，以一個彈丸之地，實在想不出任何理由，除了是地產商及保護既有利益者（名校區樓價一般有兩、三成溢價）。 看看家長為子女找學校所花的精神與時間，那些「交易成本」夾夾埋埋，起多數十間學校都可以。 既然幼雅園可以實行學券制，特首又倡議成立更多國際學校，為什麼中小學不可以「照辦煮碗」？唯有如此，我們下一代才有能力，在財爺口中的「平坦世界」中佔有一席位。

一間藍籌公司的CEO換人，到底有多大影響? 新地事件固然有很多地方可供中環茶餘飯後的話題，不過更值得關注的，其賓又是華資財團的「一言堂」問題。 華資管理最大問題是有龐大的皇親國戚，令管理上容易出現偏差（看有兩位郭太就分別出任法律顧問及酒店部門，試問有誰敢逆其意？），而更重要的是令公司人事更替缺乏制度。 作為全港最大地產商，主席及兩位副主席一直不能實質擁有公司控股權，而是由家族信托基金持有42%股權，個人的影響力可說全無，全部就由「太上皇后」揸主義。 都是四叔看得整件事最透徹:「應該聽阿媽話!」 講緊的是業務遍布中港兩地，市值三千多億元的上市藍籌公司! 郭氏三兄弟不和早有所聞，三人分別在公司樹立派系，如果不是郭老太壓得住陣腳，我想其實早應已經拆夥。新地雖作為市值逾三千億公司，但內部華資色彩仍甚濃厚，姓郭及鄺的人存在不少數（郭老太姓鄺），幾乎每個中層以上企管人，都要先懂得分類這種親屬關係，以免落得「太歲頭上動土」。 新地內部仍然有「包伙食」制度，表面上是員工福利，不過當全公司人人坐在一個飯堂內的時候，任何辦公室的閒言聞語都不易廣泛流傳! 新地過去的企業管治型像雖然不錯，但離專業管理的仍然有所距離。以今日局面看，即使郭炳湘真的自立門戶，令控股權不能以信托形式持有，對現有業務實質影響未必太大，另外兩位郭生及郭老太應可仍主持大局。不過長遠看，市場應該要關注華資財團的企業管治問題。 同樣是藍籌公司，思捷的邢李火原，當年決定退去總裁及主席之職，由「鬼佬」高漢思接任，股價反而愈升愈有，邢李火原自是自得其樂，在尋得合適接任人後、根本不需要再親身參與公司業務，今年更公布會辭去非執董職位，只是作為一名投資者去監察公司業務發展。 到底是專業管理優勝、還是家族管理真的可以令企業更團結，相信大家心中有數吧!。

由李國寶到陳冠希，有一個很深印象，就是港人忽地站在道德高地上。 我們認為李國寶在內幕交易上或許要承擔一定責任，但既然制度上已裁定了本人在繳交賠償金額後，本身已經清白，實在無理由對他作出制度以外的要求。 李先生在處理自己的公職上，已經選擇了辭去職位最敏感、保密最高的行政會議成員職位，已經是一個負責任的做法。而家不少「嘈音」直指寶哥哥需要請辭埋立法會議員，什至認為他欠缺誠信，不適合擔任東亞銀行主席。 要記得，當年願意站出來，二十三條立法風波期間，直斥葉劉淑儀unprofessional的是誰？能夠公開抨擊平機會公信力的立法會議員，說何志平「完全唔係正人君子所為」到底又是誰? 現在有議員、有自認企管專家的評論員，在廿三條同平機會事件上又發過什麼言？現在將誠信問題無限上綱上線，說李生不符合擔任金管局「Fit and Proper」，真的很難令人信服。 如果存戶真的不放心存錢在東亞銀行，他們自然會離開，市場會對「bad money」作出懲罰。 說到淫照風波，說來諷刺，有過千名電視觀眾向廣管局投訴淫照風波的女角上電視台表演，擺明是歧視當事人；同時又有團體發起抗議行動，認為傳媒將「賊照」轉載既不道德、亦侵犯當事人私隱。 盜用照片者故然是犯法行為，不過轉載者又是否犯法？傳媒將照片左遮又遮，仍然清楚看到當事人容貌，又是否等同串通？一家大少互傳email看相，又是否要受道德審判？ 英國已經要求立法，在明年三月前，要求ISP 提供非法下載電影與音樂的人資料，並會作出檢控。香港人，係咪希望同樣下場？ 其實在李國寶及陳冠希事件，由公眾反應來看，正是證明了香港的核心價值是開放社會及懂得尊重多元化，另一方面教曉我們的一個教訓：每個人都要為自己行為負責----

財爺 介紹大家看的「The World is Flat」，全書以資訊科技、供應鏈及物流技術變化下，發展為改變世界最大力量，全球市場變成一體化，簡單如打字速遞員/ 會計師/ 電腦程式設計員，都變成在同一 level playing field內競爭，可以由美國外判至印度。 先看看推動世界變平的十大力量: 1. 八九年柏林圍牆倒塌 2. 互聯網興起(網景) 3. 不需人手運作軟件興起 {前三樣，Friedman稱為推動全球向前的平台} 4. 公開源碼及web 2.0 (包括維基百科/ Bloggers) 5. 外判制度 6. 海外生產 7. 供應鏈，表表者是wal mart的無線射頻技術 8. 內判制度，如為相關行業提供售後服務 9. 搜尋網站，表表者當然是google 10. ipod、個人電話及PDA 緊接是十力大量在03年後成為匯流，推動世界變平，企業亦面向世界，適應十大力量將經營模式變化。而新興市場特是中國及印度興起，無論在銷售及生產過程中，一方面為西方企業open new market; 但同時亦需要 face new competitors。 對The World is Flat最大批評，是指過分推祟「供應鏈」，同時亦忽略對文化、宗教、政治以及地域的關注，世界市場根本仍然未有全面一體化。 至於由大家熟悉的利豐馮氏兄弟寫的「COMPETING IN THE FLAT WORLD」，就是以平坦世界作為LEVEL PLAYING FIELD，講述企業以網絡協作慨念「network orchestrators」，以利豐過去半個世紀的發展，帶出企業需要由過去單以集中內部組織架構及功能，透過資訊科技、外判服務以及供應鏈，拓展成網絡連繫: 核心企業只需要維持小數員工，將生產、採購、銷售全球化，「Companies don't compete against other companies. But Networks compete against networks」，達致終極企業2.0生存模式。 推動世界變平，我們有了新的市場，也要面對著遠至印度、新加坡、俄羅斯及東歐的競爭者。The World is Flat中，舉了一個很好的競爭例子。會計一向被視為專業之中的專業，不過美國會計師行，已懂得將最簡單的核數稽查工作，交予印度的執業會計師。原來美國會計師行已經發現，普...

有貧窮就要想辦法脫貧，若以勞動人口，身心健全者，我深信要他們脫貧，政府不是想應給多少錢，給多少綜緩，焦點應放入如何令他們可以自力更生。 目前全球六十億人口中，有四分之一的人，生活在一天收入一美元的貧窮線下，有過半數的人每天收入不超過兩美元。慈善事業為何無法解決貧窮問題？社會福利又為何讓窮人更窮？僅是比錢是不對的。 還記得零六年諾貝爾和平獎得主Muhammad Yunus所創辦的銀行，不以營利為目的，不收擔保品，呆帳率卻遠比一般金融機構低，沒有就業訓練，收取年息兩成，卻能讓全球一億人口脫離貧窮生活。他堅信，借貸是脫貧計畫的重心，鄉村銀行的理念是多麼偉大，結合資本、紀律，窮人可以變企業家，我深信這正是精結，我們不應想要撥多少綜緩金，而是想方法推動他們。 我們的嘉賓孫柏文及施永青，想了兩大方案，真也值得參考，目前港府錯配資源，新的公屋全在偏離市區的地方，如天水圍，交通如何了？窮人每天要承擔巨額交通費，是多可悲，贊成由城市規劃做起，政府不應將全部市中心的重建地皮給予大型發展商，而是部分可以興建公屋，大發展商在新興地區興建低密度住宅給富豪有車階層，不是也可取！另一方面，給與租金劵也不錯，讓他們選擇住屋地點，不是僅幫他們住入偏遠地區。 另外嘉賓孫柏文也提出綜緩有時限性，也是一個好建議，設時限也是推動力，還是真要改變教育制度，增加撥款資助自學人士也是相當重要。 其實貧富縣殊並不是問題，反之幫助窮人脫貧是重點。 目前界定貧窮，會用堅尼系數（Gini coefficient），這是20世紀初義大利經濟學家基尼，其實，各國對堅尼系數的計算方法存在差異，不能簡單直接比較，如所謂收入分配，一些國家計入稅項及福利等再分配因素，另一些則只計入直接收入。事實上，我們的統計處亦首次仿傚其他國家，公布計算稅項、福利和房屋資助等措施後的堅尼系數。