2011年12月21日星期三

有限變無限


歐洲央行首次提供無限量低息貸款,結果吸引超過五百間銀行、借入近4千9百億歐元貸款,遠多過市場預期既3千億歐元!

計一計,呢個金額等於六千四百億美元,仲多過QE2多四百億!

表面就話自己唔係印銀紙,但呢招無限借錢,就令銀行改善流動性,而且金額仲要比09年首次推出時仲要多,係破晒紀錄!

由於市場憧憬、大量低息貸款,可以舒緩市場資金緊絀情況,一度刺激投資風險胃納上升,歐元上過一星期高位。

有分析員就話,雖然借出金額多,但借錢既銀行只有09年既一半,可能影響左低息貸款成效,銀行亦都未必再好似09年咁,將低息貸款買入高息國債。

歐洲央行首次提供三年期無限量既低息貸款,比之前既一年期長,呢個被稱為「長期再融資操作」LTRO既工具,同時係擴大左接受抵押品既範圍。

同以往擔心有「標韱效應」唔同,多間歐洲區內銀行都表明有意申請貸款,有銀行更話、當地既中央銀行向佢地表明,鼓勵佢地盡量使用LTRO、以滿足明年既資金需求。

有銀行話,今次真係要「搏老命」,總之啱使既抵押品都攞晒出來,幾乎應付左歐洲銀行出年七千二百億歐元到期資金既七成需求!

德拉吉自己都表明,銀行唔應該擔心會被標韱,機制係希望鼓勵銀行貸款、支持經濟。

有歐洲國家亦希望,銀行取得長期低息貸款,可以買番自己國家債券。薩爾科齊就公布呼籲,攞到錢既銀行,應該支持返自己既政府。

09年歐央行亦曾經以低於一厘利息,向銀行提供4千4百億歐元貸款,當時估計銀行用左一半既資金,買入高息既歐洲債券,進行「利差交易」。

不過以為呢種變相既「量化寬鬆」、可以再次解決今日既歐債危機、似乎就真係太過天真,亦注定失望!

因為今日既投資環境同09年好唔同,歐洲大型銀行未必再願意購入主權債券。法興就估計,當地銀行持有既歐洲主權債券,已經由年初既近五千億歐元,減少至第三季既4550億歐元。

太平洋資產管理董事總經理El-Erian話,佢預測出年有三分一機會、歐元區會解體,最終觸發同08年雷曼倒閉一樣既金融危機。

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