有限變無限

歐洲央行首次提供無限量低息貸款，結果吸引超過五百間銀行、借入近４千９百億歐元貸款，遠多過市場預期既３千億歐元!

計一計，呢個金額等於六千四百億美元，仲多過ＱＥ２多四百億！

表面就話自己唔係印銀紙，但呢招無限借錢，就令銀行改善流動性，而且金額仲要比０９年首次推出時仲要多，係破晒紀錄！

由於市場憧憬、大量低息貸款，可以舒緩市場資金緊絀情況，一度刺激投資風險胃納上升，歐元上過一星期高位。

有分析員就話，雖然借出金額多，但借錢既銀行只有０９年既一半，可能影響左低息貸款成效，銀行亦都未必再好似０９年咁，將低息貸款買入高息國債。

歐洲央行首次提供三年期無限量既低息貸款，比之前既一年期長，呢個被稱為「長期再融資操作」LTRO既工具，同時係擴大左接受抵押品既範圍。

同以往擔心有「標韱效應」唔同，多間歐洲區內銀行都表明有意申請貸款，有銀行更話、當地既中央銀行向佢地表明，鼓勵佢地盡量使用LTRO、以滿足明年既資金需求。

有銀行話，今次真係要「搏老命」，總之啱使既抵押品都攞晒出來，幾乎應付左歐洲銀行出年七千二百億歐元到期資金既七成需求！

德拉吉自己都表明，銀行唔應該擔心會被標韱，機制係希望鼓勵銀行貸款、支持經濟。

有歐洲國家亦希望，銀行取得長期低息貸款，可以買番自己國家債券。薩爾科齊就公布呼籲，攞到錢既銀行，應該支持返自己既政府。

０９年歐央行亦曾經以低於一厘利息，向銀行提供４千４百億歐元貸款，當時估計銀行用左一半既資金，買入高息既歐洲債券，進行「利差交易」。

不過以為呢種變相既「量化寬鬆」、可以再次解決今日既歐債危機、似乎就真係太過天真，亦注定失望!

因為今日既投資環境同09年好唔同，歐洲大型銀行未必再願意購入主權債券。法興就估計，當地銀行持有既歐洲主權債券，已經由年初既近五千億歐元，減少至第三季既４５５０億歐元。

太平洋資產管理董事總經理El-Erian話，佢預測出年有三分一機會、歐元區會解體，最終觸發同０８年雷曼倒閉一樣既金融危機。