2012年8月16日星期四

幾多借口?


如果說中移動的業績令人大跌眼鏡,那中信泰富就更如殞星一般

幾年前一個晚上,中信泰富傍晚召集傳媒,宣布巨額投資澳洲鐵礦石項目,打從當日開始,正式為呢間老牌紅籌,揭開惡夢序幕。

五年過後,當日主持發布會管理層人不再但惡夢未完。

當日信逝旦旦潛力無限既項目,概念依舊,但超支多次,最少四度延期,一個由鐵礦石未到牛市高峰期買入既項目,經歷鐵礦石大牛市,大調整,再復蘇,到另一次需求帶動既熊市,幾個循環已過,但投產之日還遙遙無期。

原定八月,再拖到十一月,從股價表現睇係穩定,唔係代表市場有信心,而係市場信心盡失,再無任何期望。

十一月為否如期投產?如果博彩公司開賭,賠率怕且不足一倍。

常挀明被譽為拆彈專家,斷估呢個考驗係佢職場生涯最大。常總誠懇,業績報告之外,最少用十分鐘解釋遲又再遲既理由,詳盡有餘,可惜內容空洞,實際訊息只有一個,就係時不與我。

管理層綜合項目延遲不斷四大死因,包括澳洲要求多,單係文件要用上幾千萬字,工人需求大過供應等等,甚至簽證及語文能力都可以作為借口。

常總根本浪廢時間,好一句不可預期既事太多,同搵上中冶做承建商,問題已經大致解答。

中冶係咪開發鐵礦石項目專家,不得而知,但如果中信泰富當日換上另一個承建商,結果可能不同,又或者用當日收購項目資金,真接買鐵礦石炒賣,回報肯定翻一翻。

常總有誠意,但俾出太多客觀環境因素解釋,策略百分百錯誤,因為中信泰富唔係曾經講過,一再延期就要向中冶追討咩?

你今日製造太多難以預測既理由,可以預期,中冶已經被放出一條生路。

中信泰富每股值近十九蚊,如果剔除鐵礦石項目每股六個七既虧損,資產值已經每股廿五蚊有多,令佢地成為最抵買既綜合企業股,可想而言,澳洲項目價值破壞力之大。

從數字睇,未投產項目已經帳面虧損,以資產計,項目總資產七百六十多億,已經幾乎同投入資金相若,扣除負債,項目資產淨值只得三百多億。

有分析員關注,項目不斷令集團舉債,全部計算,既然債務未見頂,難道項目會資不抵債。

熟識中信泰富人士指,事到依今,呢個一度係中國希望既項目,已淪為豬頭頭骨一件,買家唔會有,兼已經千金散盡。中信泰富係時間面對現實,一,全面放棄項目。

二,棄用所謂中國專家,請幾個袋鼠人負責執手尾。由零七年底至今,澳洲呢兩個字,令集團炒燶外匯,高層巨變,但當日負責項目既華東博士,繼續地位不變。

從佢以往負責巴基斯坦,非洲,同菲律賓項目經驗,澳洲令佢功力現形!!

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