寒冬


隨著渣打供股集資及減成本計劃公佈，由溫拓思Bill Winters領導的渣打，正正式式步入寒冬!

渣打股東會問，三成多折讓，七供二，為渣打打打氣，注入新動力，可以嗎？

答案在於你對渣打的情與義!!!

供股集資51億美元，另加末期息暫停而額外多5億，渣打變相向股東申手56億美元，但金額被30億美元重組，及20億美元常規成本幾乎全數抵銷。換句說話，渣打供股集資，某程度上是「冬天叔叔」要股東支付重組費用而已!

供股後，渣打P Book大減一成二，盈利攤薄兩成一，股本回報進一步降至6%，2018年目標僅為8%，較象哥更低只有一級資本比率目標升至最高一成三，一場大龍鳳，分析界最關注的節省成本，卻僅僅在「老冼」18億美元基礎上左減右減，大減分行，大裁過萬員工，削減成本會額外多11億美元，問股東攞50億，你自己只肯多慳10億，唔多Fair!!!

50多億供股，支付重組費用為主，對渣打而言，重點在於重組收效與否，渣打今日公佈重點，為將集團三分一風險權重資產，即為數1000億美元業務或資產重組，四大類別劃分，僅50億美元被列入將會出售，其餘僅僅強調要強化，要整合，又係杯水車薪!

渣打過去十多年，賣點在於新興市場平台獨特，零售、商業及批發銀行三為一體，交差銷售，互有協調，海嘯前後供股，每次供，每次掂，其時正值環球西向東移概念，但此時此刻，遇上是東西下移!!

「冬天叔叔」稱，新渣打定位主攻富裕零售客戶，呢招，前象哥紀勤幾年前一早就鍛羽而歸，「冬天叔叔」減少對企業及機構銀行業務資源投入，某程度上一如早前所指，渣打模式已宣告死亡!

凡事有兩面，渣打供股，主觀及客觀環境遠勝當年，但淡馬鍚出任聯席包銷，來得罕有，原來最對渣打具備情意結，是堂堂坡資主權基金，當日淡馬鍚有意拉攏渣、星合併結盟，世事無絕到，舊事或可以重提也!

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「急於求成」 JPEX 爆煲引證證監會監管不力

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減辣不單徒勞無功 甚至「好心做壞事」

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2023 年 2022 年 國家： 66 44 經濟： 65 40 大灣區： 62 45 金融： 35 26 愛國： 29 9 國家安全： 22 8 競爭力： 16 13 一帶一路： 12 8 民生： 6 5 幸福： 2 6 上面的數字不是流量密碼，而是行政長官李家超發表長達近三個半小時的《施政報告》中，內容提及的關鍵字次數，當中不出所料，其中一個最頻繁的是「國家」，甚至超越「經濟」一詞，至於提及「大灣區」次數亦多達 62 次，比「金融」高出近一倍。在由治及興的今天，「愛國」及「國家安全」亦是全長 108 頁的施政報告中佔了重要部分，亦遠超過去年的水平；反而是標題「拼經濟謀發展 惠民生添幸福」中有提及的「民生」及「幸福」，僅是寥寥可數，可知受重視程度。 作為今屆《施政報告》中最受重視一環，我們先討論一下「減辣」的措施。面對房屋供應偏緊及樓價急升，政府 2010 年起推出多輪「辣招」，打擊短期炒賣活動及減少外來需求。不過過去一年面對利率顯著上升，本地樓市交投減少，樓價亦出現調整，由高位已回落 17% ，大概目前將樓市措施「減辣」也是「眾望所歸」。 不過觀乎「減辣」的奇怪組合，並又是令人摸不著頭腦，不單止可能「嘥氣」，甚至有機會事與願違，結果變成好心做壞事。 其中我之前已預測，買家印花稅（ BSD ）和新住宅印花稅的稅率會下降，但施政報告提出「減辣」程度，卻低於商界呼籲，僅僅只是減半，兩者均會由 15% 減至 7.5% 。這兩項辣稅本來就是針對已擁有住宅物業的香港居民（即購買第二層樓或以上）收租 / 投資，以及非本港居民╴現在僅僅只是減半而非全額撤銷，買樓的財務成本仍然極高，特別是考慮到新造按揭利率已突破四厘，創十五年新高，部分中小行甚至高於五厘水平，買樓與否已經不單止是計算辣稅水平。 更奇怪的是政府居然同一時間下調額外印花稅（ SSD ）的水平，適用年期由原來 3 年縮短至兩年。換言之，業主在持有物業兩年後出售物業，毋須再繳付樓價 10% 的額外印花稅。 報章引述政府消息人士稱，對於並非全面撤銷「辣招」，認為是次調整是平衡做法，主要考慮需求及風險，以免對樓市帶來太大
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