先瘋狂、後滅亡

一周人物又要選私募基金，原因是今個星期是人類歷史上，私募基金進行最多收購的一個星期，既然Economist都不怕累贅作封面，我們亦不怕跟風。

BCE、Virgin Media、Hilton……而單計上半年，私募基金就買左二萬七千億美元的「貨」，幾乎係舊年同期一倍，有人認為係反映私募基金規模日漸壯大，不過經濟學人就看到另一面: 「上帝要其滅亡、必先令其瘋狂!」

正如上篇「虎頭蛇尾」所講，私募基金有能耐將一間垂死公司「執靚」，之後即使再出售獲利，都已經是付出過心血、至少需要派人入董事局，跟進管理層進行改革，過程可能會令不少人失業(這個講法現在可能不對，經濟學人發現，企業改革後請的人反而增加)，「湊仔」過程往往需要兩、三年時間。更重要是，私募基金透過杆桿借貸，令銀行體系內不流通的存款，大量投入到這些私募基金身上，成就Liquidity Boom。

不過這個現象現在可能面對嚴峻挑戰，由於兩星期前債市出現異常下跌，令資金成本大幅推高，對這類進行杆桿收購的私募基金來說，分分鐘可以面對更大災難，事實上這個星期，已經有美國及澳洲的私募基金，因為資金成本上升而將交易告吹。

儘管如此，我們認為，隨著更多私募上市，音樂椅未會咁快停下，而KKR繼黑石後加快上市，亦反映遊戲仲未結束，要知道，黑石跌破底價後仍有膽接力，不是KKR藝高人膽大，而是他們相信美國國會亦未必可以成功立法、提高私募的稅款。
有網友最近買入BX，雖然PE不平，不過要博反彈應該一些也不難。