資金自由行

上周五港股出現大奇跡，由最低位反彈過千點，最多人問的是政府有無入市。相信特區政府就應該無，不過中央政府嘛，唔……聽聞跌過一千二百點後，掃貨最多唔係被打殘對沖基金、當然亦唔會係散戶、而係中資托錢不問價掃貨。

事情到左星期一中午，一切變得豁然開朗，當日外管局公布，允許天津濱海區中行開設的投資帳戶，可以經過中銀國際，直接投資港股。看來，內地的「聰明錢」，輕輕鬆鬆就技術性擊倒一批對沖基金大鱷。

香港散戶認為今次「資金自由行」是中央送大禮，個個喜不自勝，我們反倒認為可以從另一層次來看。

中央為什麼要在「十七大」前作出如斯重要的一步開放資本帳？瑞信的陶冬形容是Landmark step，我們認為一點也不為過。資本帳自由兌換打開了一個缺口，以資金的流動性來看，一個缺口已經足以推翻一坐長城。事實上，即使再進取的分析員，都無一個會估到中央會突然採取咁勇敢、果斷的行動，在二零零七年的今天，就開放資本帳邁出了歷史一步。

當然，「排洪」毫無疑問是今次措施背後最大的動機，而星期二的溫和加息行為，亦說明了解決通脹及人民幣升值壓力的迫切性。不過更大的理由揀在今天局部開放資本帳，恐怕是中央對內地股市仍然滿有信心，即使Ｈ股比Ａ股低近七成半，但它們堅信散戶最終大部分的投資、都仍然會留在內地。即使有十分一真的投到香港，計落是有八千億港元，不是說少，不過相對內地萬三億美元外匯儲備，中央應該是計過數了！

還有，不要忘記所有「資金自由行」帳戶都要留在內地，中行幾時處理，幾時審批，幾時真的可以投資，中間不知要經過多少人處理。你說，中間要做手腳、加快減慢簡直就輕而易舉。

我們在一旁沾沾自喜之際，不要忘記原來已經參與了歷史。