2007年10月19日星期五

阿里巴巴與四十大盜


GOOG及YHOO目前PE 只有五十多倍,到底阿里巴巴憑什麼可以有94倍PE?

Alibaba是內地最大的B2B(Business to Business)網站,專為資源不足的產品供應商找尋海外買家。任何人都可登記成為免費會員,買賣雙方可在網站內互換資訊,及找尋合適的生意夥伴。不過用戶要尋找買家資訊,就必須要升級至收費會員,甚至有「信誠通會員」的設立,讓買家更容易找到信得過的供應商。

鍾意阿里巴巴的一站式運作,在內地龐大的B2B市場淘金,阿里巴巴已經有最好的商貿平台,C2C當然有淘寶網,兩者結合又可以成為B2C模式,最後連結算交付的支付寶亦一併發展出來,以一個綜合的發展模式去開拓網絡市場。

截至今年6月底,阿里巴巴B2B業務共有2400多萬名註冊用戶,其中85%以上為國內用戶,當中只有百分之一是付款用戶,隨著更多外資希望打入內地市場,顯然有很大增多空間。

說到貴、Simon認為,不應以阿里巴巴和ebay及google比較,兩者商業模式是兩碼子不同的事,相反,近日透過zshop,希望爭取成為創業者social networking的Amazon,就比較貼近,而目前阿馬遜的PE是122倍。

高盛就估計,今年阿里巴巴盈利增長將達1.86倍,令明年預測市盈率回落至46倍,而馬雲選擇到香港上市,不爭取估值更高的Nasdaq,似乎也是更平實的做法。

當然,阿里巴巴不會是永遠的藍海,擁有三十六年貿易經驗的全球貿易服務公司Global Sources,亦看準中國市場,已於周四推出全新的網站v2.0版本,並於下月推出中文網站。

Global Sources本身己提供一條龍的貿易服務,包括製訂採購雜誌及籌辦展覽等,而新v2.0版本最大強項,就是一個認證程序,包括提供供應商實地考察資料、以及IP方面的認證,這方面,實際上是阿里巴巴目前的「Trustpass System」中所欠缺。事實上,內地就有不少中小企用家就批評阿里巴巴交易系統僅限於配對,缺乏進一步增值功能。

不過瑞信訪問了內地二十個中小企,雖然他們都認同,Global Sources的新系統較先進,不過由於阿里巴巴有知名度,有「先來者優勢」,即使回報較低,他們仍會使用阿里巴巴的交易系統。

馬雲曾說:未來的需求是個性化的,以互聯網為手段的網商能滿足這些個性化的需求,能實現成本的節約,他們才代表未來。

你有無興趣擁抱未來?

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搜尋資料期間,發現內地有大量關於阿里巴巴的資訊及分析商業模式,不少都有很仔細,對網站技術、營運模式及發展策略的分析。相反香港的報道,就僅局限於市盈率、孖展以及定價。到底阿里巴巴坐在飛繵下降的時候,有否下錯了凡間?

5 則留言:

Michelle 說...

I agree with your point of view

MoneyCafe 說...

話口未完,阿里巴巴一如預期,調高招股價定價範圍。

由原來嘅十蚊至十二蚊,調高到十二蚊至十三個半。

今年預測市盈率不得了,升上一百倍水平,而明年市盈率,
就會降至54倍,比起而家喺納斯達克掛牌嘅百度預測79倍略低。

對唔住,香港傳媒真係集中PE多一些........

NoBrainNoPain 說...

馬雲應感谢$$$cafe一致推亞里巴巴,而馬雲一點不蠢,知道捉心理,甚麼PE,照加價,但0甘0既價錢係投機,絕對唔係投資。

匿名 說...

亞里巴巴的確有本身價值, 其"配對系統"其實已經足夠國內的需求, 其他b2b 有個性化系統,也不及亞里巴巴多年來累積下來的竉大資訊

Simon the Libertarian 說...

講PE也是一種進步了,至少大家仍然會看盈利。

始終,我個人認為Alibaba.com最大的潛質,就是它們手上的批發商和買家的交易資訊,單是這一點已經可以構成很大的優勢(如果懂得利用的話)。特別是在國內,這些資訊可以變成信貸的參考,這就已經跑盈Global Sources多了。

題外/後話︰Amazon前晚出了業績,就算有Harry Potter效應,盈利增長也算高,不過以舊經濟眼光看仍然是貴。且看它們的AWS系列能否幫這間捱過了上一次科網爆破核冬的公司再轉營吧。