神救世人

股神出手，真係救市？

巴菲特旗下巴郡，在上星期同AMBAC、MBIA同FGIC三間債券保險商會面，提出為他們承保八千億美元地政債券，額外提供擔保，但就講到明，唔會包括較高風險CDO。

睇下條件，其實巴菲特真係幾「辣」:
巴郡提出的方案，會向債券保險公司收取番佢地收取到的五成保費，即係巴郡要同債券保費商「對分」收入，即係巴郡穩賺!

對債券保險公司來說，這批擁有三Ａ評級的債券，已經是最後防線，他們肯定是萬個不願意賣斷。

其實早在上星期三，巴菲特已去信三大債券保險機構代表銀行LAZARD，提到有關承保地政債券建議，信中表明希望５日內完成交易。

當然債券保險機構反應冷淡，否則巴菲特根本無需要高調，透過傳媒公開計劃。

巴菲特公開計劃後，華爾街揣測佢動機。不過股神直言動機好簡單，就係要賺錢。

三大債券保險機構中，AMBAC已表明不會接納巴菲特提議，因為睇唔到巴菲特方案會有助確保公司評級。

英國金融時報 LEX指，如果債券保險機構接納建議，即係將自已持有最低風險資產賣斷、剩低就係一批同廢紙無異的CDO，後果可想而知。

不過大家不要忘記，股神個多月前踏隻腳做Bond Insurer，其實是在紐約保險監管機構Eric Dinallo的祝福下先進行，因此動機當然要複雜一些。

其實如 LEX所講，股神提議很合理: 一間公司將「好」的及「壞」的資產先作抽離，將好的資產重新包裝、可以出售、可以證券化、可以再再保險，總之是重新反映合理價值。

對保險機構來說未必是壤事，最少可以透過市政債券增加番流動資金，壞的資產賤價減持。而對市政府來說，可以重新將發債定價，最少出到糧。而評級機構亦可以儘快解決這場噩夢: 佢地都受唔少壓力!

當然，還有布殊同保爾森。

而家搞到高校批唔到學生貸款，唔能夠拍賣利率票據，就連朗郎曾經演出、有過百年歷史的Carnegie Hall，都可能因此缺乏營運資金，恐慌只有不斷蔓延，看來在市政債券持有人壓力下，MBIA等其實無得揀。

所以有理由相信，巴菲特最終都係會成功!