孖展追魂

信貸危機幾乎係橫掃整個高風險嘅次按市場，無論CDO定SIV，銀行都已經大幅撇帳。

不過故事好明顯未完。

新受害者係一批過去賺大錢嘅對沖基金。

隨著最高風險嘅資產已經收得七七八八，銀行開始向風險次一級嘅對沖基金追收孖展。

即使佢地持有嘅資產係被喻為高質素嘅按揭債券。

專做按揭貸款嘅THORNBURG表示，佢地由於無法應付摩根大通要求、提供二千八百萬美元嘅額外抵押品，已經收到對方提出申請破產通知，

而對沖基金凱雷最旗下一個基金發行嘅按揭債券，亦未能償還四個總值三千七百萬美元嘅孖展資金贖回。

凱雷呢個基金，部分係投資左喺房利美房地美發行嘅債券上，評級都係三個A。

對沖基金過去同銀行都係以回購協議安排融資，通常佢地以持有證券做抵押品融資、喺一段時間後以溢價購回。包括摩根士丹利、高盛同貝爾斯登，就擁有高達四萬四千億美元呢類回購協議，其中涉及對沖基金就有十九萬億美元。

最大隱憂係呢類回購協議、通常只係需要一日通知、對沖基金就要向銀行還錢，直情是孖展追魂，相信好似凱雷同THORNBURG個案仲會陸續有嚟。

聯邦基金利率期貨價格顯示，今個月要大幅減息，減４分３厘機會率，更超過百分之１００，即係話市場又估會提前減息。

不過鷹派代表、在議息會議「無」投票權的聖路易聯邦儲備銀行行長普爾警告，不可以忽略通脹風險。

佢反對減息，因為聯儲局要有長遠策略目標，唔可以只係諗「短期」或者「聽日」會點。

愈來愈多人將今日衰退局面同1930大衰退比較，不過金融時報Lex話，唔會。

佢地以銀行今年可能撇帳二千億美元為例，但同時指出歐美銀行單是tier 1 就有二萬億美元，銀行未傷及脾胃。

即使樓市再壞，今日斷供比率大約是只有百分之六，同三十年代百分之五十仍相差很遠。

我寧願信匯豐紀勤所講，目前美國經濟是個別州分衰退，但整體不至於陷入Great Depression。

至於紀勤說的美國人負資產問題，又是一個有趣的話題，希望有機會再談。