道德風險

今日執下孫柏文「口水尾」。

試想你係一個酒樓老闆，買accumulator輸了大錢，被銀行追收數百萬元。

無計可施之下，原來發現天無絕人之路，有條絕世好橋可以救命。

做法是先將自己間「歡樂」酒樓結業，除了將公司清盤，漏夜將一車車的龍蝦、鮑魚、海參運走外，欠下員工八十幾萬人工，原來可以叫佢地個個乖乖到破欠基金處「領薪」。

為了避免員工到勞工處投訴爆大鑊，仲要有後著，就係在結業後一個星期，在原址同一地點開另一間酒家，今次改名做「福滿」，員工在破欠基金處領薪後，就再到新酒樓番工。

如是者有「福滿」、「福運」一間又一間開業，總之每次事隔數月就「老馮」叫員工到破欠基金領薪一個月，幾年下來終於還清銀行條數，員工亦習以為常。

原來破產欠薪基金就成為了酒樓老闆的「道德風險」。

同樣道理，引伸酒樓道德風險在投資銀行上，你係投行CEO，你會點做？

橫豎最終有人救，仲要係愈大愈救，一於有咁投機就咁投機，最好個盤仲大個法興阿魔鬼交易員或者高盛三人組，愈投機得大，回報可能愈高，自己地位愈穩固。就算最終真係睇錯市，買錯SIDE，最終一定有人拯救，自己亦唔使上身，十八個月後又是一條好漢。

星期三在貝爾斯登總部，就有壓力團體組織六十人示威，反對聯儲局救市。

面對公眾壓力，泰晤士報引述消息表示，美國總統喬治布殊同佢嘅顧問團，開始對聯儲局做法有保留，擔心的就是道德風險。

喬治布殊擔心，公眾會指摘由公帑出資、去拯救作出錯誤決定而面臨財政困難嘅投資銀行，特別今年係大選年，他擔心會被指偏幫華爾街的銀行家。

財長保爾森星期三的演說，亦都透露左雙方分歧。

保爾森話，聯儲局面對嚴峻挑戰時候能夠推出創意救市措施值得表揚，但新推出信貸拍賣機制係咪會成為長期措施，目前是太早落定論。

他說貝爾斯登事件反映世界已經改變，政府係有需要檢討目前監管投資銀行架構。

保爾森最近更指示，美國證券及交易委員會邀請埋聯儲局，參與監管投資銀行。

一旦聯儲局將勢力蔓延至商人銀行，到底最終會成為什麼局面。

不單美國，英倫銀行繼早前拯救北岩後，亦揚言要採取革新措施，可能會以SWAP形式，收購銀行MBS。

酒樓老闆引起的道德風險頂多影響整個行業、以至業界數萬名員工生計，但投資銀行的影響力，相信大家都心裡有數。