一「脫」成名

港美利率原本應該倒行，不過聯匯就將兩個風馬牛不及的人拉在一起。

美元出現崩潰式下跌，當然拖累港元齊齊插水，連帶人民幣兌港元亦升穿九算。

人民幣兌美元今年雖然累積升左百分之四，不過以實質有效匯率計，人民幣兌歐元及日圓反而有所下跌，有分析就指，一籃子貨幣掛勾可能更能反映現實情況。

港元又能否考慮與一籃子貨幣掛勾？我們認為大可詳細研究。

當然，由美元轉為一籃子貨幣一刻，市場是會引起震盪，不過要考慮可行性，其實要數番１９８３年前。

２３年前，出現了一個現象：超市大排長龍，市民恐慌性地搶購食米、廁紙等，港元在9月24日上午一度跌至每1美元兌9.60。

任志剛在觀點中曾經說過：「在一、兩家銀行有另一形式的輪隊悄悄形成：以支票形式大筆提取銀行同業信貸額度及存款，又或說要在銀行分行提取現金及兌付支票。」這個才是聯匯制度推出的更大原因。

面對今天美元持續弱勢，任總說的景象我們今天倒真的似層相識：港元跟隨美元不斷眨值，入口通脹令柴、米、油、鹽樣樣都加，通脹升至十年新高，市民擔心物價持續上升，搶米搶罐頭情況今天一樣出現。

雖然未有市民到銀行提取大量現金，但面對高達六厘的負利率，誰又會將錢放在銀行？

有證券行已經提出，隨著人民幣不斷升值，本港通脹只會係日益惡化，估計港元有一成機會會於未來一年內脫勾。

到底今天市場能否承受脫勾後果？其實在０５年金管局強化聯匯措施，由硬性７點８變成上下限兌換保證範圍７點７５至７點８５，聯匯已經自行打破了「處子之身」，而當時市場真的未見有任何不利影響。

今天面對全球經濟不穩，香港在內地經濟強勁帶動下，撇開股市不談，經濟仍然估計有百分之四至五增長，其實已經遠較美國可能衰退理想，相信是全球村之中，少有「高增長」地區，而家選擇將港元與一籃子貨幣掛勾，相信資金仍然會陸續流入尋找投資機會，因此理論上出現強港元的機會是比弱港元機會大。

不過看任總上周的觀點中，雖承認匯率對通脹有影響，不過就否認是通脹升溫元兇。

他以金管局內部的研究，顯示港元匯價每轉弱一個百分點，短期來講，只會令通脹額多升０．１個百分點，中期影響就係０．２個百分點。

以舊年為例，整體通脹中有０．６個百分點，是因為匯價下跌所致。

令人難以信服的是，任志剛居然提出，真正通脹元兇，是打工仔分薪酬。

他說，０３年以來失業率跌至十年最低水平，而單位勞工成本上升，才是影響通脹最大因素。

敢問大家一句，有幾多人分人工加幅真係高過６．３％？

金管局自己就加薪了５．８％。