炒家賺硬? 錯

上周五油價單日急升近十美元一桶，當時根本難以相信自己一雙眼睛。

油價升至近百五美元一桶，目前根本很難說到底是石油真的是求過於供、還是好像Soros所說，是炒家做成的一個大泡沬。

石油供求不平衡不是新鮮事，為何不老早增加石油供應？一方面當然是石油設施需要大量投資，而過去十年呢方面幾乎是「零」，而開採石油的成本過去幾年大幅漲價，即使油價大漲，仍然令增加石油供應的意慾難以提升。

根據研究機構 IHS/Cambridge Energy Research Associates (Cera)所做的成本指數，開採石油的成本在過去四年，升足足一倍。簡單到租一隻石油勘探船出海，四年前日租十二萬美元，今日要六十萬美元一日，前提是如果你還可找到一艘的話。

經歷過1986同1998年兩次油市大崩潰後，今天無論是設施、人才都是十年前「貨色」，以石油專才為例，有一半將於未來十年陸續到達退休年齡。今年新畢業的石油專才，人工就肯定比「長春藤」畢業、進入華爾街的高才生仲要理想。

講到油價，上周又有一個例子證明我們成日想像的事情，很多時都是真實，講緊是油市有無造市成分。

幾經國會壓力，美國當局終於正視事件，目前正睇緊幾個可能造市途徑。

其中一個，係報價機制。目前石油報價系統，主要由一間叫「Platts」公司負責。當局懷疑，有交易員，甚至能源公司利用系統在設定的短時間內，大量輸入指令，干擾最後報價去獲利。

另一個很難想像的例子，是油船公司都可能牽涉在內，由於這些船東掌握唔少影響油價數字，特別是一艘油船運載率、剩底幾多油、有關方面不排除有人故意誤報數字，故意誤導市場對油價供需關係。

美國商品期貨交易委員會表明，要確保商品市場無違規運作。結果是油價由高位135美元回落至125美元左右，不過很快又爆發出另一次急升，仲要一下子升至139美元新高水平。

你可能以為炒家大有斬獲，不過有證據顯示，實情是炒家與我們一樣，以為油價已經見頂，炒家調頭沽空期油，損失分分鐘仲多過你同我。

就在市場氣氛一面倒看淡時，突然有個歐洲央行特里謝出來說下個月就要加息，結果觸發美元暴挫，炒家要回補空倉，結果就出現了上周人踩人、百年難得一見的暴升現象。

商品期貨交易所資料顯示，上星期淨長倉數字只有不足三萬多張，不但是一年最低水平，比起三月平均有八萬多張，明顯是高位再膽敢追入的人已經少之又少。

面對高油價，亞太已經出現高通脹觸的金融及社會不穩，其中去年被喻為經濟神話的越南，很可能是新一輪貨幣危機的源頭，下次有機會再講。