2008年6月17日星期二

SIV第一擊

高盛又再顯出本身身價。

雖然第二季高盛盈利倒退一成一,但仍然賺到20億9千萬美元,好過預期。比起雷曼出現上市以來最大額28億美元虧損,更係出色得多。

拖累盈利倒退主要是債券市場無起色,固定收益就少咗近三成,投資銀行活動增長又放緩。不過證券業務收入就急升三成,證明佢地幾乎係全面接管左貝爾斯登倒閉後、出現的真空狀況。(這令人關注到底摩根大通表現又如何?)

另外,高盛持有工行股票,第二季帳面都賺2億1千4百萬美元,又係靠中資救市。

不過我地反而關注高盛同日提出,拯救SIV的第一擊。

高盛向英國最大獨立結構投資公司Cheyen,重組一間總值七十億美元SIV。

高盛諗出嘅方法關鍵、係點樣幫資產定價。佢地會先幫清盤人「德勤」安排一次拍賣、將「結構投資公司」資產重新定價,令到呢啲過去十個月都無人問津嘅資產,重新恢復流通性。

之後高盛會成立一間新的、在喺帳目以外嘅工具公司,將資產注入。

而在轉移過程中,原有債權人係可以選擇重新入股或者係購入資產。

這次將會是係信貸危機爆發以來,首次進行拯救計劃、引起銀行界高度關注,

舊年八月爆發次按問題以嚟、這些銀行帳目以外的次接同相關資產,一直被歸咎因為高捍槓同缺乏監管,成為次按問題嘅元兇。期間美國財政部曾經考慮同花旗成立一間超級基金、收購呢啲資產,不過最終因為反應唔好而告吹。

而另一啲金融機構、好似係滙豐就率先將SIV併入帳目,避免問題進一步惡化。

如果今次高盛真的能夠拯救SIV,可能會令次按問題加快見底,至少大家唔使「你眼望我眼」、淨係得個估字!

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