兩房

星期二觸發環球股市大跌，是全球投資者突然憂慮金融機構持有過多兩房債券。

儘管保爾森大力度救房利美同房地美，但仍觸發環球股市跌至兩年低位，環球股市市值今年來蒸發十三萬億美金。

連著名投資者索羅斯話，目前嘅金融危機，係佢有生以嚟未見過。

區內官方機構中，中國持有３千幾億美金兩間機構發行嘅美國長期債券，香港亦有近２百億美金，結果多間香港銀行同內銀股都要大跌。

其實以往兩間機構債券幾乎係金融，同官方機構投資必備品，因此叫做Govt' Agency Bond。

以日本為例３大金融機構合共揸著大約４４０億美金相關資產。台灣情況亦一樣，最少十間金融機構主動披露持有，由於事態緊急，更一度迫台灣金管會要緊急澄清，話台資金融機構持有呢的資產比例好少。

在我們看來，昨日大跌市似乎是市場捉錯用神。

其實同股票唔同，房利美，房地美債券仍然有３個Ａ最高投資級別，反映風險嘅債券息差近日並無擴闊，比同年期美國國庫券只是僅高七十多點子，反映債券持有人不太擔心「兩房」會違約。

摩根大通話，投資者完全分辦唔出，股票，同債券嘅分別。事實上，以兩間MACMAE擔保近六千億美元的樓按，佔左全國樓市幾近一半，加上美國當局亦是深知兩機構債券持有者眾，因此拯救背後動機，就係要確保償債無問題。

就連我們的任總，都公開呼籲兩房公信力雖然一度受質疑，但在美國政府支持下，兩房信貸唔會有問題。

有趣的是，任總要求銀行匯報持有幾多兩房債券，但自己個外匯基金，就以資料敏感為理由，一句都唔肯披露。

根據拯救方案，兩房已經獲得財政部無限支持，換言之，點都唔會「冧」，債券持有人真的無咩好怕，我係李國寶就真係無有怕。相反如果你係揸兩房股票.........算啦，當撇帳。
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話分兩頭，美國政府日日見兩房股價係咁跌，可能嚇到傻。

奉行自由市場機制嘅美國，美國證監會居然宣布推出緊急規定，限制相關股分沽空，為期３０日，預計下星期一生效。

目前要沽空美股，不需要實際借貨協議，當局認為，同一時間太多交易員可以低成本沽空，造成雪球效應。

因此新例規定以後要沽空前，一係，有現貨在手，又或者先同第３者定立白字黑字實際借貨協議。

近期重災區嘅房利美，房地美同包括雷曼，摩根士丹利等１７隻金融股在內股分，都被列入限制名單。

證監會原意係針對金融股急跌，會影響金融體系穩定，透過措施，希望增加沽空成本同控制到股分借貨數目。

華爾街日報指，部分金融股持續下跌，好似雷曼管理層，就曾經向外求救，希望外界幫手令股價止跌。

但呢招一來俾外界印象係過分保護金融股，亦完全走回回頭路，不准沽空只會令更多人想盡方法拋空或索性斬倉唔揸金融股，可能最終變成「愛你變成害你」!~