奧運效應？

奧運倒數踏入第九日，到底是否真的有奧運效應？

看看以下數字：(瑞信統計)


跌有三屆，不過升的更多，好像LA、韓城同上雅典，不少股市升幅都有三、四成。

當然，像金融時報LEX所講，奧運對舉辦城市是「毒藥」多於「良方」，不少城市像1976年加拿大的蒙特利爾，因為財政管理差，結果要還債三十年，先可以清還所有欠款。而二千年的悉尼奧運，市政府亦因為大額超支令財政一度陷入困難。

而實際上，北京佔全國ＧＤＰ的比重，只有百分之４左右，遠比首爾、悉尼及雅典的兩、三成比重低，可以說對全國經濟不會有太大效應。

不過由經濟學角度看，奧運其實創造了不少界外效應，並非單由一個市政府的開支就可以看到全貌。

反而股市的表現是更為全面，而近六屆的奧運會，一年後股市表現都是非常正面，說明辦奧運應該還是有「著數」。

今屆北京奧運又如何？表面看的確有不少暗湧：股市不用說，一年來下跌了四成多，是全球表現最差市場之一。連之前一直看好的旅遊及消費行業，目前有不少三、四星級的酒店，到今天仍然有空房，連首都機場都要發出盈利警告。

連瑞信亦認錯，承認之前是過分高估奧運帶來、對消費及旅遊的行業效應，現在看來奧運反而是「負面效應」多一些。

LEX提出，其實不少負面因素是北京自己一手製造出來，好像旅遊消費不振，就是源於中央過早收緊審批外地旅客簽證，結果做成不少旅客寧願不來華、或者押後到最後一刻先前往看賽事。

以酒店為例，由於限制旅客入境，令北京唔少酒店都失晒預算，奧運期間五星級酒店預訂率、得七成，四星級以下酒店，預訂率更加不足五成，部份要減租四成吸引客人。

對電力、煤炭、電信甚至建築行業來說，中央因為節能減排或環保等因素，要求企業作出不同程度配合，包括電信公司停止建網、電力公司不論成本都要廿四小時發電，煤炭又要設置價格上限，說穿了，其實是犧牲股東利益去辦好奧運。

另一個黑洞是房地產市場，尤其是北京樓市、有內地傳媒報道，連北京樓價由高位也累積跌了兩、三成，如果情況持續，不排除會有更多人斷供，原因是過去一段時間北京並無跟隨深圳等地區作出調整，如果有任何資產價格下跌，肯定就是北京樓價。

當然，說穿了奧運會從來不是單單一場競技。

有機會下次再談。