思捷

一間藍籌公司半年盈利賺多２４％，居然被冼倉股價跌兩成，思捷(330)犯了什麼錯？

思捷公布業績前，我地已提醒觀眾，要留意記者會上兩點:

1. 潘祖名離任後，到底策略上有無改改變？
2. 過去一直被視為高增長嘅批發業務，到底仲係咪可以持續？

結果發現，兩點都出事！

歷年嚟思捷都有對盈利前景做預測，到今年再無呢個指標。

環球經濟唔明朗，佔一半銷售嘅德國更陷入衰退，多間大行包括美林雷曼摩根大通野村，指管理層對前景嘅睇法，比預計仲要差，批發業務更係首次估計只有單位數增長。

因此都一面倒調低評級，更將目標價大幅下調，最誇張係雷曼，由１３５蚊降至６２個半。

真的是今天的我打倒昨天。

主席高漢思承認，經濟逆轉、消費者唔肯再使錢，為了避免冒上不必要風險，佢承諾喺０９年前都唔會再考慮收購。

之前曾經暗示過有意收購DONNA & KARAN，高漢思話，而家經濟唔見底都唔會考慮啦。

不過有危都有機，大摩同瑞信就繼續投高漢思信任一票，認為派息高，股息率達七厘，又有有回購計劃，對股價會有支持。

看到今天的局面，令我想起兩年多前思捷曾經有過一次因為錯看女裝潮流、引致股價一度大跌事件。

當年業績固然備受考驗，高漢思亦未做主席，仍然是CEO，在一致看淡下，這個德國肥佬一方面公開認錯，同時執行了一系列措施，包括換了一整批設計師，結果不出半年，下一分業績已經有好好交代。

當時就是以這個逆向思維，相信肥佬有決心改正，人棄我取。

數數手指，思捷上次急跌兩成已經是十年前的事，當時正值金融風暴，同樣是身處風眼。

所不同的，是當年思捷股價只是兩元，到今天即使再跌，股價仍然翻了三十多倍。

都幾認同摩通講，以股價跌低過七十蚊，股息率達到七厘，其實都值搏。