任總的夾萬

不知大家知不知道在任總的辦公室有一個夾萬，內裡藏著的，不是國庫券或什麼金銀珠寶，而是一個個的備用方案。(唔知有無一個係聯匯脫勾?)

據聞這個夾萬已經由一個變成兩個。

昨天任總應該開過呢個夾萬，當中抽出了任五招: 可以簡稱為「任借」

目前銀行要流動資金，除左向同業拆借市場借錢外，亦可以透過金管局貼現借入臨時資金。

新安排下，金管局決定，暫時放寬抵押品要 美國國債都得，唔限於目前只接納外匯基金票據，借款期限亦可以由隔夜，延長到3個月，並取消以往5厘罰息要求。

另外金管局擔當最後貸款人角色，有需要時，會為銀行提供掉期安排，並首次可以按個別情況，為銀行提供一個月臨時資金。

任總話，如果銀行透過呢個機制借錢，金管局係會按情況處理，包括收邊種抵押品，再決定係咪要「剃頭」。

我知任總對美國的救市方案是相當著緊，由上星期尾起已四出打聽救市的進展，到星期一凌晨知道方案被否決後，早上先為出口術叫市場安心，到下午已經出手安定市場資金，真的做到未雨綢繆。

所有事有利都有弊，任志剛承認，新安排下，金融機構較以往更易攞到港元資金，措施只可以暫時推行，否則唔排除港元會被炒賣，即是被人「以子之盾、攻子之盾」。花旗話，金管局五項措施，只會令拆息輕微回落。花旗話，金管局貼現提供最多三個月期資金，息率係基本利率，三厘半，亦即係變相為一至三個月拆息，設定三厘半上限。

假設拆息大幅上升，銀行可以即時向金管局拆入資金。但如果拆息徘徊三厘半水平，情況唔會有改善，而除非美國減息，否則仍然相信銀行要加息四分一厘。

花旗又指，現時最新安排，銀行太易攞到港紙，又唔需要沽出美元，港匯將會轉弱。

可以留意的是，本港的外匯基金票據，未來六個月到期的均出現負利率，反映銀行寧蝕息也寧可將資金放在最安全地方，也不願意在同業之間拆放，任總呢五招應是具針對性，不過真的要留意市場情勢一旦逆轉，就應見好就收，避免後欄失火。