鬼拍後尾枕

金融市場開始回穩，不如花點時間講下金管局角色。

看看金管局的政策目標為：
• 在聯繫匯率制度的架構內，透過外匯基金的穩健管理、貨幣政策操作和其他適當措施，維持貨幣穩定；
• 透過規管銀行業務和接受存款業務，以及監管認可機構，促進銀行體系的安全和穩定；及
• 促進金融體系，尤其是支付和結算安排的效率、健全性與發展。
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不知大家有無印象，在零三年六月底，當時的財爺阿松與任志剛之間，以書信往來「高手過招」。這次互換函件令我首度對金管局的法定地位起了興趣。

金管局雖然說是香港的中央銀行，不過其法定地位，並非如1913年的聯儲局的Federal Reserve Act般、由一條法例賦予聯儲局獨立的法定地位，央行總裁基本上是獨立於行政機關。相反，金管局是依賴「外匯基金條例」而存在。

這要倒數至1993年，當時聯繫匯率已經執行了近十年，為了加強金融管理專員的角色，在當時財政司翟克誠催促下，將當時的外匯基金管理局、與銀行監理專員合併，成立了金管局。

要留意，當時面對政治敏感情況下，根本難以催生一個獨立的中央銀行，於是政府透過外匯基金條例、由財政司司長委任金融監理專員(即金管局總裁)，再將財政司司長的部分職權及職責，轉分予金管局。

因此，由第一天起，金管局就是依附財政司司長而生，根本沒有獨立性可言。

要說央行總裁獨立性的重要，最值得人津津樂道，當然是當年老布殊因應競選需要，要求格林斯潘減息，結果格老反而一再加息壓制通脹。連老布殊自己都埋怨: 「我任命其為聯準會主席，他卻讓我落選。」就可見央行獨立性的重要。

其實由一年前政府放風要任志剛退休開始，這場鬥爭早就開始，上星期到特首自己口中突然說到「任總也會老，也要有接班的人」的講法，就是這場政治鬥爭的高潮。正如王永平所說，老曾應是「鬼拍後尾枕」。

任志剛在二千年曾經說過:

「歷史上便出現過不少政府藉「印銀紙」或減息來降低借貸成本，以圖贏得選舉或爭取人民對某些事項的支持，結果導致民不聊生，甚至政府本身亦落得垮台的下場…………因此，國際間至今已有共識，認為應該設立適當機制，確保貨幣管理獨立運作，不受政治干預。」

今次，不能不說任志剛是「先知先覺」了。