神話逆轉

上星期人行大幅減息108點子，我們已提醒要留意人民幣走勢。

如果睇初初兩日官價，的確未有太大影響，不過留心睇場外不交收合約，會發現人仔已經反映一年後會回落七算，隱約看到人民幣有眨值壓力。

豈料到周一，情況有變，人行以6.8505開出人民幣兌美元買賣中間價。

即時震驚市場。

點知星期二情況仍然無變，單日再觸及0.5%跌幅上限。

要留意是，中美第五輪戰略經濟對話，星期四喺北京召開，而更觸目中央經濟工作會議，就在八號舉行，人民幣兌美元匯價卻在這時錄得匯改以嚟最大跌幅，跌到停版。

你說是否敏感時刻?

內地已經揣測，人行並無入市干預人民幣匯價，已經表達明確態度，唔少內地報章嘅標題都話，人民幣或者已經發出貶值嘅信號。

隨即觸動咗美國財長保爾森嘅「神經線」，佢促請中國，應該擴大內需，減少依賴出口，繼續保持人民幣升值嘅步伐，令美中貿易可以取得平衡。

瑞信分析員陶冬話，內地出口下跌，失業率上升，為要測試外界對人民幣貶值嘅反應，人行喺星期一大幅調低買賣中間價，咁係顯示匯率政策有變。

相信，人民幣兌美元三個月內會跌穿七算水平。

到底人民幣眨值係咪可以刺激出口，從來都是一個敏感話題。

減息固然令息差優勢收窄，更重要係擔心經濟活動放慢，「保八」已經成為中央全力爭取嘅目標，最新公布嘅中國採購經理指數，更創出新低，就更確認呢個走勢。

摩通龔方雄就認為，內地經濟面對問題，唔係價格上競爭力，就算貶值，都解決唔到出口，同內部經濟問題。

佢形容，如果人行真係改變匯率政策，係危險造法。