刀仔插大脾
1月14日摩根士丹利發表報告話，匯豐需要集資最多420億美金。
報告一出，英國引起廣泛議論。
連同行瑞銀亦向遂點批評，就連我們亦發現報告關於香港滙豐注資論點有很大問題，多日來都提出質詢。
事隔一個月，摩根士丹利終於認錯，話同投資者，以至匯豐傾過自已發表嘅研究報告後，有需要修正。
分析員承認，報告內幾個集資假設出錯。
上個月嘅報告，其中一個爭議重點，係提到香港滙豐需要注資五十八億美元。
摩根士丹利話，呢個論點有問題。
佢地之前指，當初評估香港滙豐資本充足比率只有百分之六點八，比起行業平均水平百分之九低，因此推算香港滙豐需要集資，不過事後佢地發現，原來滙控係持有香港滙豐嘅「優先股本」，有需要嘅話，係可以轉換為普通股本，
外界另一個批評係摩根士丹利，將匯豐北美貸款組合，按市值入帳嘅假設唔符合行規。
摩根士丹利分析員解釋話，當初只係想帶出一旦美國貸款組合惡化，對匯豐有幾大影響，而絕對唔係話，匯豐要為北美貸款按市值入值，會導致有3百幾億美金資本短缺。
刪除左香港滙豐要集資嘅假設，同幾個論點修正後，摩根士丹利將匯豐集資預測，由最初估計最多四百二十億美元，減少至二百至三百五十億美元。
佢地堅持，匯豐前景唔好，目標價維持喺５２蚊。
但就補充一句，匯豐如果集資，嚟緊會係銀行業大贏家。
其實大摩呢分報告，連我們都睇到分析的建構上好有問題，為何大行要事隔個半月先出來澄清?
肯認錯絕對是好事，不過正如黃師傅講，用一把刀插完你大脾，再同你Say Sorry有用嗎?
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