2009年7月23日星期四

低手

一度齊名,舊年十月齊齊轉型做銀行控股。

摩根士丹利同高盛、第二季業績只可以用天同地嚟形容。對手盈利創出新高,大摩就連續第三個季度虧損,蝕左1億5千9百萬美元。

華爾街日報講過,高盛嘅成功、係建築喺對手嘅痛苦身上。

金融時報話,如果要搵一個唔鐘意冒高風險嘅投行,一定就係摩根士丹利。

單計兩間銀行交易及投資收入,高盛賺多一倍,有破錄嘅107億美元,反而大摩就蝕左三億美元。

原因睇風險資產都可以了解到,高盛第二季VAR(Value at Risk)增加至二億四千萬美元,即係銀行評估一日內、最多可以承受虧損,而大摩就反而下跌至一億一千萬美元。

債券收入、即使撇取一次性項目,收入都只係高盛三分之一。

行政總裁默克對呢個部門係最唔滿意,今個星期就撇換左利率、信貸同貨幣交易部門主管。

此消彼長,高盛以11億美元、向政府購回認股權,係首間完全擺脫政府影響力銀行,埋單計數,政府回報有兩成三。

默克想追番同業表現唔係無道理,不過資產市場由低位反彈四、五成之後,先至增加風險投資,反而令市場擔心。

睇番大摩嘅槓桿比率,由第一季嘅十一點二,增加至百分之十三點七,似乎係有所行動,反而同期高盛係調低左槓杆比率七個百分點。

可能唯一令大摩員工滿意嘅、係盈利倒退下,花紅同薪酬都係無手軟,摩根士丹利分左近六十億美元,增長左一成四。

雖然計番每個員工只係「袋」到九萬五千美元,遠比高盛員工分到嘅三十八萬美元少,不過已經係佔左總收入七成二,遠比平均分派四成八比例高。

唔怪得分析員話,作為大摩員工都算係豐收嘅一個季度,但股東就肯定唔係咁諗。

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