明日之星

呢幾日眼見資金不斷擁入滙豐，都可以預見業績一定會見得下人。

中期核心盈利倒退，但好過預期。撥備比舊年下半年改善，財資市場更賺大錢。

今年可能因為業績好，匯豐集團主席葛霖親自到港派成績表。

頭六個月，匯豐賺三十三億幾，跌五成六。如果扣除自行債務工具公平值入帳因素，盈利就跌兩成二。

至於早前匯豐自己放風，話供股涉及就有47億美金技術虧損，但匯豐今次突然改口風，話對財務無影響，亦無列入損益表中，結果當然製造了心理預期。

期內，壞帳同相關信貸撥備有139億幾美金，按年多三成九，不過較舊年下半年少左百分之6。

匯豐話，但難以預計壞帳係咪見頂，但葛霖表明，最困難時間已經過去。

另一個叫人意外的是，主要係市場交易為主嘅財資業務最突出，按年升升一倍三。負責業務嘅明日之星、執行董事歐智華仲話，今次表現並非一次過，下半年仍然會理想。

美國業務繼續虧損，匯豐融資虧損24億幾美元，較舊年下半年大幅減少近半。

雖然上半年股本回報得百分之6.4，集團話有信心可以回報雙位數。

套用返形容高盛嚟形容匯豐都可以，就係「成功係建立喺對手痛苦身上」，單睇同舊年下半年比較，環球銀行及資本市場盈利高出七倍，而佢地債券發行商嘅排名，根據彭博嘅統計，由第三位跳升到全球第一位，而其他交易收入都係好過預期。

睇埋個交易收益淨額佔收入比率，由舊年6%，跳升到15.5%水平，對匯豐來說，係非常罕有，亦證明今次揸鑊剷個個真係好有表現。

有人說，每當有一個危難出現時，亦代表有一個機會誕生英雄，三月供股時造就了霍嘉治，今天的環球銀行及資本市場勝出，就輪到歐智華跑出。

要說負面的話，彭博形容，呢個係「Unexpected Profit」，即係飛來橫財，問題係，第日仲係咪可以持續?

對於Trading Profit，基本上透明度是非常之低，大家根本無從知道匯房揸了什麼資產。

肥仔孫柏文話，今次業績「彷如迷霧」，有得揀，應該避之則吉喎。

不過調轉頭看，就算是高盛也不會告訴股東它的資產分佈及投資策略。在「良行驅逐劣行」下，匯豐呢類能安然渡過今次風暴的銀行，只要眼光不要太差，無論做Deal定收購，肯定有更大優勢。