2009年11月27日星期五

分水嶺

到底迪拜世界是否黑天鵝事件?

先讓大家想一想。
/////////////////////
由迪拜投資公司「迪邦世界」引發嘅破產危機,我們昨日早上已經聞到「火羅」味,即時作了較大篇幅報道,結果到今天再次震散全球金融市場,環球資產出現恐慌拋售。

今次調整算係過去一年嚟,較為「似樣」一次,港股最多跌過千二點,收市都要跌1075點。

資金避險,黃金同石油、呢類高風險商品期貨亦都重挫,油價單日曾經急跌5美金,現貨金跌穿過1150蚊美金。

市場將資金投入最安全資產。美元同債市齊升,美元指數單日急升過百分之一。

其實迪拜世界並唔係資不抵債,點解今次會引起金融市場咁大震盪?

可以話最唔好彩、但亦有陰謀家如孫柏文就認為是一個陽謀。

啱啱遇著伊斯蘭幾日假期,迪拜原本諗住俾市場更多時間消化,點知金融市場最怕就係「唔明朗」,市場就以「腳」去表達不滿,所以係唔係都沽左貨先!

迪拜世界債務重組事件,引起金融市場動盪,迪拜最高課稅委員會主席、迪拜酋長「馬克拖姆」發表聲明,話理解市場同債權人嘅憂慮,但係政府有必要介入,採取決定性行動。

雖然官方努力解晝,但並無解除市場憂慮,反映迪拜國家破產機會嘅「違約交易掉期」,三日合共升左四百四十點子,亦令迪拜成為全球第五個、最大機會破產嘅國家。

截至舊年底,迪拜世界雖然有近六百億美元債務,但總資產就高達一千億美元,無人諗過佢會「爆煲」。

金融時報話,事件之所以有咁大震盪,迪拜世界一方面完全無透明度,咁啱又遇著當地連放四日伊斯蘭假期,投資者喺完全無訊息下,感到相當不滿,只有全面沽貨離場。

更令人氣忿的是,星期四原定開嘅債權人電話會議,居然因為太多銀行打入被逼取消。(這種藉口都想得出....好嘢,沒有說話好講。)

前匯豐大班,而家出任迪拜金融中心管理局主席嘅艾爾敦就都對我地話,相信迪拜唔會違約,佢理據阿布扎比會繼續提供支持。

佢估計當地假期後,會向外界平息市場疑慮。

事實係今次迪拜「兵行險著」,華爾街日報引述消息話,佢地如意算盤係押後下個月到期嘅三十五億美元貸款,可以迫使銀行一次過重組、未來十八個月到期嘅二百億美元債務。如果銀行拒絕談判,迪拜世界唔排除會申請破產。

事件另一個關鍵,係迪拜同鄰國阿布扎比嘅關係。

過去產油量豐富嘅阿布扎比,一直支持迪拜發展,今年初亦買入迪拜發行五十億美元嘅債券。

瑞銀話,阿布扎布唔會對事件助視不理,相信佢地會擔當最後貸款人角色。

不過亦有分析指,今次迪拜的做法實質是針對最大債權人阿布扎比,因此事件不再是經濟層面,而是要由政治層面作出解決。

還是華爾街日報說得好,迪拜世界事件將會係金融市場一個分水嶺,各國政府經過今年大規模救市後、國家負債水平不斷上升,已經面對好大退市壓力,呢個亦都全球二零一零年面對最大風險。
////////////////////
先重溫一下黑天鵝事件的必要條件:

1.事出突然
2.影響深遠
3.事後看來有跡可尋

第一個條件看來早已不符合,迪拜今年初已經要向阿布扎比同國際投資者兩次集資,加上當地樓價又跌左近五成,一切都告訴市場迪拜是有很大風險。

不過話說回來,一旦市場如果已已認定迪拜或阿布扎比政府,肯定會如各國政府一樣救市,那麼這種憂慮就變成不必要。

所以,真的要說「黑天鵝」,可能就是沒有想過有政府會撤手不管,這個才是真的殺市場一個措手不及。

沒有留言: