蝸居

在消費價格經歷了近一年的下跌後，中國正在走出通縮，這也成了內地宏觀政策的拐點。

自2月份以來逐月下降後，國家統計局周五公布11月份的消費價格指數比上年同期上漲了0.6%。盡管通貨膨脹率的回升幅度不大，但它不但反映了經濟的復蘇，也體現出資產價格急升可能帶來的後遺症。

從食品到房地產，眾多種類的商品價格都在上漲。資源價格的變化特別值得注意。當中又以土地成本和房產價格也在上升，周四公布的數據就顯示，十一月七十個大中城市樓價格上升超過半成，第三季度土地價格則上漲了4.7%。連北京市的二手樓價，亦進入百萬元人民幣一間的時代。

要留意國家統計局早已經提出，可能考慮在現有的價格指數上，加入樓價的因素，可以肯定的是、屆時物價只會有更大的升幅。

另外一個數據可能更少人留意，就是11月新增的房地產開發新開工面積增加了200%，這已經遠超過基數效應所能解釋的範疇。

中央電視台就連續第二日播出關注樓價的特輯。繼北京後，中央台批評上海的發展商囤積樓盤。

樓價不斷上升，一批上海買家捱更抵夜，排隊半個月，只為買得一個遠離市中心的住宅樓花，抽中選樓好比中頭獎。其中一對夫婦進入售樓處不須一分鐘時便落實購買一個二百萬元的單位自住，比買菜的時間還快，他們只是普通市民，儲了多年錢，今次是他們頭一次買樓。

「蝸居」成了真實版的寫照。買不起樓，是因為發展商放慢推盤，一個樓盤一年內分六次推售，售價愈跳愈高，和年頭比較，售價上升近八成，亦有發展商收了買家訂金而遲遲不肯開盤。

為遏抑樓市炒風，中央收緊樓市的優惠政策，個人住房轉讓營業稅，由兩年回復到五年。要住滿五年轉讓物業，才可以不用交稅。但分析指，措施只會遏止到一手樓價，但預計二手樓價仍會上升。

客觀的因素是，盡管個人住房轉讓營業稅征免時限由2年恢復到了5年，但房地產總體稅率仍然較低，與其他國家相比，中國沒有物業稅和資本利得稅，租金收入只征收5%的營業稅（而工資收入最高可被征收45%的所得稅，企業所得稅率也達25%）。這樣的稅收機制只會鼓勵更多居民和中小企業將資金投入房地產。

雖然最近的中央經濟工作會議提出擴大內需要以全面推進城鎮化為依托，但不少地方政府的解讀是要建設大量城鎮住房，從而積極地推動商品房地產建設（主要是高層住宅）來取代原有的農村和郊區住房。

中央電視台在星期三晚宣布設立網上調查，收集全國居民對樓價的意見，不足一日已經有三十八萬名網民參與。分析員認為中央對樓市的政策已經作出微調，繼物業營業稅後，不排除稍後會陸續推出措施遏抑樓價瘋狂上升。

我們相信十一月的通脹數據是宏調政策的轉捩點。雖然保增長仍然是明年經濟工作的主調，但防止資產泡沬爆破更刻不容緩。只有傻子才相信胡溫面對如此飊升的熾熱樓市會坐視不理，如果選擇視而不見，就只是自欺欺人，也太少看了領導人的眼光和決心。