天書

一百頁既股東致函書，寫左四十五年，今年投資者又可以學到咩?

巴菲特話唔好期望有新既投資法則，因為佢既投資心得係「歷久常新」。

好似第一個心得都講左好幾十年，就係「恐懼就係你既投資良友」。

無錯，呢句說話，講好似好易，不過你又做到幾多？

道瓊斯指數喺零八年十月，跌穿七千點，當時巴菲特公開呼籲投資者入市，佢介身體力行，買入高盛同通用電氣股分，當時佢被批評魯莽同誤導公眾。

而家呢?高盛同通用帳面回報以數十億美元計，而巴郡公布既09年業績，盈利反彈六成一，巴菲特最重視既帳面值，亦升左兩成創新高。

如將當時投資大市、連最保守既指數基金，回報都超過兩成半。

巴菲特再次證明，「當所有人沽貨時候，就係入市良機」。

第二法則就係了解你既投資，唔好信「陌生人」推介，就好似聽左股評人推介就買入股分、最終肯定係要付出高昂學費。

當然如果做足功課就例外，好似佢聽從拍檔查理建議，喺前年入股比亞迪近一成股分，一年幾落嚟，巴菲特話投資回報增加左七點五，價值仲高過強生同US Bancorp。

巴菲特又提到作為一間為金融機構既行政總裁，最重要職責，應該為「風險管理」負全責，如果將呢個任務交比下屬，就係疏忽職守，呢啲金融機構嘅董事，無能力做好佢嘅職責，就應該另謀高就。

金融危機令雷曼倒閉、AIG重創、華互銀行被併購，投資者血本無歸，但呢啲公司嘅行政總裁同公司董事，就無乜損失，令巴菲特感到好不滿，認為佢地要付全責，「苦果」唔應該由公司股東或者保險公司承擔。

對於美國樓市，巴菲特投下信心一票，認為大約一年左右嘅時間，美國樓市問題將會獲得解決，雖然房屋價格仍會遠遠低過樓市泡沫時期嘅水平，樓盤嘅賣家或者按揭放款人，都會受到損失，但樓盤買家就會受惠。

投資者鐘意睇巴郡股東書，除左係有唔少投資心得外，股神幽默精警既至理名言。

好似喺提到巴郡發行新股收購Burlington時，巴菲特話佢享受發行新股既感覺，就好喺手術床上、準備接受結腸鏡檢查一樣。

講到接班人，巴菲特用「我既死期」去形容，即係話自己仲在生一日，大家都擔心接班人既問題。

最重要係、佢話好在自己工作唔係要「眼明手快」，以而家狀況應付目前既工作仲係綽綽有餘。

提到即將喺五月舉行既股東大會，巴菲特只有一個建議:「搭火車」!