美好日子

救銀行、救經濟，後遺症係政府孭上一身債，今年要拍賣一萬六千億美元債券，不過呢個目標睇嚟唔易達到。

財政部今個星期一連三日、拍賣總值一千一百八十億美元嘅國債，點知三次反應都唔理想。

其中七年期國債中標利率、更達到３點３７４厘，比市場預期高，拖累債券價格下跌，十年期債息升到九個月高位。

有交易商形容拍賣反應「恐怖」，多個中央銀行既買家都好似消失左一樣，事實上過去兩個月，中國都係減持緊美債。

令市場憂慮既係、國債息率上升，可能會全面推高市場利率。

今個星期三十年按揭利率，就喺四日之內，由五厘零六，推高至五厘一三，分析員擔心會打擊啱啱復蘇既樓市。

面對債券拍賣反應唔理想，債券大王格羅斯話，長達三十年既債市牛市、已經接近完結，政府既過渡借貸，最終係會推高通脹率，因此投資債市最好既時間已經過去。

格羅斯估計，明年聯儲局開始加息後，兩年期債券息率，會上升至一厘半。佢重申、投資者要避開高財赤既英國債券，可以考慮買入短期美國國庫券、以及德國同加拿大呢啲低財赤國家債券。

債息之所以咁緊要，除左債息左右美國按揭利率外，企業融資成本，亦要睇債息，唔同短期利率，債息高低，聯儲局影響唔到。

值得留意係，目前十年期長債利率已經係舊年六月高位，一旦升至四厘，更被市場視為警戒線。因為呢個屬於金融危機時見過水平。

長債一旦升穿四厘息，有分析員指，吸引程度可能令股票資金調到債市。

股票，比債市計，兩大公用股王，都只有四厘半多的息率回落。而匯豐得三厘幾。

但問題係，目前美債的供求，同信心仍是個大問題。事關美國按計劃，今年要再發多萬六億美金債券，債息高，只係反映市場對美債無興趣。

難怪商品大王羅傑斯話，當今美債係兩大泡沬之一。

至於我們相當關注、聯儲局減持MBS計劃，似乎亦有變化。

伯南克喺出席眾議院聽證會時，提到喺未來一段特定時間，聯儲局會展開減持按揭證券既行動。

華爾街日報話，伯南克呢個講法、同佢三月中時提出，話短期都唔會減持、說法明顯有別。

截至星期三，聯儲局既資產負債係高達二萬二千九百億美元，係再創新高，其中一萬二千五百億美元，都係按揭抵押證券。

華爾街日報話，聯儲局內部對減持資產既時間，仍然係有好大爭論，有委員意見認為，聯儲局持有咁大量既按揭證券，即令佢地更難管理短期利率。