2010年5月19日星期三

赤裸.空言

歐洲既債市同匯市交易商,琴日收市後經歷左一場恐慌性拋售。

如果無開著個email account,比人「挾死」左都唔知發生咩事!

事關德國金融監管機構喺歐洲收市後,突然透過發出電郵、宣布禁止Naked shortsell(無貨)沽空歐元區債券,亦禁止投機性買入CDS,整個金融市場都比呢個突如其來消息搞到反轉再反轉!

歐元即時已經低見四年新低,跌至1點21兌一美元邊沿,離面世時1點18相距不遠,而資金避險,拆倉潮更推低澳元跌穿84美仙,係舊年9月低位,金價亦都失去避險功能,歐洲股市就大跌。

諷刺既係、呢個德國金融監管局兩個月先講過,無證據顯示CDS係今次債務危機元兇,點解突然間有咁大轉變?

當然大家明白一切都係政治Show!

因為德國國會,今日開表決係咪支持歐盟同IMF提出既拯救方案,「鐵娘子」默克爾要為自己做勢,佢更警告,歐元正面臨最大危機,又首次提到,要研究設立機制、比歐盟成員國有秩序咁破產。

其實默克爾今次既舉動,一啲都無令人意外,東德出身既佢、一向都係以硬朗見稱,佢今個月初甚至講過,今次係危機係執政者同市場之間既戰爭,而佢一定會得到最後勝利。

既然佢都將今次事件界定為開戰,有咩工具唔可以用?

不過熟悉CDS交易的人都知道,但原來全球11萬億美元總額CDS交易中,針對歐洲主權國嘅唔夠百分之一,只有1080億美金。

法巴既分析亦話,由於大部分無貨沽空同CDS嘅交易,都係倫敦進行,因此德國禁止無貨沽空,相信對市場實質影響唔大。


既然影響唔大,加上同樣係禁沽空、上次美國禁止沽空金融股,並無引發過大問題,金融股股價仲推高過一段時間。

但今次德國禁沽空同CDS,居然會引發咁大沖擊?

華爾街日報話,市場見德國採取咁強烈既措施,一來擔心歐洲既債務問題仲有隱暪,恐怕問題陸續有嚟。

另一個憂慮,就係08年時出現既交易對手風險,由於歐洲債市幾乎陷於停頓,利率被大幅扯高,喺大家唔知道對手有幾大問題下,銀行之間流通性顯注減少。

事實上,德國變相禁止CDS交易,已經觸發全球違約交易掉期急升,而企業債券息率升幅仲顯注,更直接增加左公司既成本。

倫敦銀行同業拆息已經連升六日,市場恐慌,歐,美,亞洲企業違約掉期指數全部抽高。

紐約大學教授魯賓尼都認同歐元有解體危機。

魯賓尼表示,希臘等多個歐洲國家出現既債務危機,已經「喚醒」左市場對一啲高負債國家既憂慮,同樣既債務問題,好快會出現喺英國、日本,最後連美國本身都不能倖免。

佢話,多個主要經濟體系既財政赤字,都超過左本地生產總值既一成,對公營部門既債務憂慮,最終會引發拆倉潮,而歷史已經證明,零八年出現既金融危機並未過去,最終係會引發第二階段既危機爆發。

市場對歐元無信心,彭博訪問過幾名賭次按爆煲賺大錢嘅對沖基金,佢地話歐元區系統性風險正在加大,因為咁佢地計劃加碼沽空歐元。

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