2010年5月22日星期六

叛將

美國推動大蕭條以來最大刀闊斧金融改革,結果釀成周四美股大跌!

參議院通過改革法案,最快下月落實,賦予政府更大權力監管市場和銀行業,日後就算有大型金融機構出現財困,當局有權接管、不須動用公帑拯救。

美國參議院是以五十九票對三十九票通過金融改革法案,這份議案會跟去年底眾議院已通過的改革方案整合,預計最終版本會於七月四日美國獨立日之前提交總統奧巴馬簽署落實執行。

奧巴馬指華爾街的利益集團想阻攔監管改革的意圖已經失敗。他強調方案不是要懲罰銀行,而是要雙嬴。

今次的改革方案,被視為美國三十年代經濟大蕭條以來最大規模的金融改革,包括新成立一個保障消費者的監管機構,禁止金融機構進行坐盤交易,以及加強對衍生產品的監控。不過共和黨參議員則認為方案阻礙金融業創新,以及會令信貸市場進一步緊縮,因此一直反對議案。

這個法案一向被認為是阻力重重,為何到最後關頭又變成輕易通過?

當中要歸功四個共和黨內逆將,正因為四人面對不同的政治因素,令華爾街一批大行可能要面對一場夢魘。

當中Charles Grassley是最早表態支持法案,而Scott Brown雖然在19號的最後表決中(Cloture)未有支持方案,不過政圈一直估他作為Senate中年資最淺的議員,因為一直表態支持監管金融業,最終他亦同意了方案。

反而值得一提的是共和黨的Olympia Snowe,此女子曾被時代雜誌選為十大最重要議員,而她亦一直是共和黨內的溫和中間派,包括曾支持合法墮胎及同姓戀權益。Snowe今次可以說是充分運用了政治籌碼,明知民主黨極需要她手的一票,於是對方案作出大量修訂,而共和黨亦是有求必應。

既然方案已經得到參眾兩院同意,是否代表華爾街末路?

由美國銀行股星期五出現「離奇」反彈,相信是市場有另一套解讀。

一個可能令銀行仲有一線生機的機會,是法案仍要整合兩院的方案,方可交予總統簽署,雖然當中的分歧微乎其微,卻對銀行的營運有極大影響。

當中首要的是關於衍生工具的監管,雖然兩院都同意銀行參與衍生工具交易要增加透明度,以及需要在銀行及顧客之間再透過第三者交易,不過參議院的規管更加嚴謹,甚至要銀行將衍生工具部門獨立分拆出來、可說幾乎完全無灰色地帶。

要人知道、那些什麼CDO、CDS、INTEREST SWAP都是賺快錢最多的工具,高盛可以在第一季一日都唔需要輸錢,衍生工具功不可沒,目前要在這點讓參眾兩院統一看法,似乎仍有不少難度。

銀行只要保得著命脈,又何懼之有?

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