2010年8月6日星期五

淡友啟示錄

今時今日重看Michael Lewis既"The Big Short",似乎別有意義。

書入面以四個早喺零五年已經睇到次按泡沬既金融人物做主角,講既係佢地點樣率先睇到次按泡沬同沽空既經過。

第一個出場人物、係估中花旗會爆煲既分析員Meredith Whitney既師傳、Steven Eisman,佢可以話係第一個華爾街分析員估中、美國CDO市場會爆煲。

Steven 以Spiderman自居,認為自己「疾惡如仇」,而佢最睇唔上眼,就係02年滙控以152億美元購入既Household International,喺佢眼中、呢啲次按機構、加埋投行同評級機構,根本就係一部信資既「洗錢機器」,目標就係欺騙低收入家庭,亦都為日後樓市泡沬埋下禍根。

於是Steven就逐間大行要求沽空CDO,當時連高盛同大摩,都唔知解有人要沽空呢啲CDO!

喺本書出街之後,Steven一舉成名,而佢喺金融海嘯之後,發現泡沬已經由樓市、轉移至高等教育,原因係佢認為政府決心要收緊教育貸款,佢估計呢類Education Stock起碼要跌一半,所以已經開始部署沽空!

另一位一定要介紹既主角,係醫科出身、之後做左對沖基金經理既Michael Burry。

Michael 天生單眼,但透過一隻玻璃眼,反而令佢更清楚看透世界。

當年喺醫院擔任夜更既實習生,佢就趁住空閒時研究股票,仲透過Internet吸引到一班FANS,結果佢未畢業就成立左自己既基金,有基金甚至話一早等佢離開醫科,仲即刻投資左一百萬美元喺佢個基金到。

Michael Burry作為一個獨立分析、唔鐘意人云亦云,所以佢喺04年已經睇到樓市泡沬形成,但就苦無對沖工具可以賺錢。

直至零五年三月,佢終於諗到向一批次按購買違約交易掉期,認為呢種工具本少利大,最重要係可以一擊即中。

而當佢最早搵既兩間發行機構,正正係貝爾斯登同雷曼,而呢一批出現既違約交易掉期,亦係全球融史上、第一批面世既Subprime CDS。

作為沽空次按既投機者,大家可能會想像佢地係好似索羅斯、或者約翰保爾森呢類大鱷咁「窮兇極惡」,不過呢本書話比我地聽,呢啲最早洞悉樓市泡沬既人,喺08年之前一直受盡市場冷笑,好似Michael Burry咁更面對基金一個一個要求贖回。

到次按爆煲、金融海嘯發生後,投資佢既基金股東需要賺左錢,但無一個人會多謝佢、或者為佢平反,結果佢自己喺08年亦都將基金摺埋,聽落都幾可悲!

次按風暴只是發生予兩年,但一切彷如又回到海嘯前,不知今時今日這些淡友心中又有何部署?

1 則留言:

匿名 說...

嘩!下次如果淡友睇中要沽空醫療或人壽保險就大件事lor!比佢贏到錢都要佢有命享!