2010年6月24日星期四

十一基石

中東主權基金、澳洲傳媒大亨、同埋Holland Bank有咩關係?

表面睇大纜都扯唔埋,但實質「情繫一線」,呢條紅娘線咪就係農行!

一波三折、農行終於喺H股啟動前集齊11基石股東,當中有中東政府背景、又有外資銀行、連澳洲傳媒「柒集團」,都要分一杯羹!

表面睇,有錢大家搵,農行又可以湊夠數,好似特首話齋,雙贏!

但華爾街日報唔係咁睇,形容呢啲基石投資者動機「不純」。

先睇最無厘頭既中東主權基金,同農行就肯定無咩生意來往,但出手就最闊綽,夾埋用左36億美元,佔左呢舊「基石」六成六「重量」,原因原來又係「西向東移」!

金融海嘯期間,中東錢買左唔少美資銀行,但好似中東股神咁、投資喺花旗銀行既錢就好似掉落咸水海,為左彌補呢段失去既美好時光,36億美金,唔貴唔貴!

至於同農行建立左戰略合作渣打同荷合,用區區五億同二億五美金,就能夠打開呢個中方大門,特別係渣打,終於可以追上匯豐,抵!

反而呢個「柒集團」,大家可能唔多熟悉,但佢正係來自今日「逼宮」成功既袋鼠國,係當地數一數二既傳媒集團,不過今次入股唔係想參與三網融合,而係希望可以將佢地代理既重型機械,透過農行網絡打入全國!

至於美資農業集團ADM,動機就簡單明確。

農行既客戶群達到三億五千萬,仲多過成個美國人口總和,如果ADM可以賣到佢啲大豆同農產品到內地,肯定唔使憂! (不過點解內地農民要買美國大豆? 怪哉!)

難怪農行有咁大吸引力,今日推介會吸引到六百幾個芬佬到場,大會仲要臨時打多一百張櫈先夠坐。

雖然無咩大孖沙撐場,但就見到前總理朱鎔基個仔、中金既朱雲來有到場。

事實係中金撐場一啲都唔令人意外,佢地同中信證券以及大摩,出既保薦人報告都係為左農行「保駕護航」,可以話盡心盡力,提出既P Book都話應該有兩倍樓上,可惜最後市況唔就,但亦非戰之罪!

而家農行帳面值1.55到1.79倍,低於市場預期。

以定價下限既帳面值,比中行嘅1.6倍略低,亦遠低過其他大型銀行,好似建行、工行嘅1.9倍。

但話兩分兩頭,雖然而家市帳率可以話平絕四行,但農行既ROE同壞帳率,都遠差過其他三大行,特別係不良貸款比率高出其他銀行幾近一倍,你估話跌就趺!

所以話,呢「十一基石」雖然佔左發行量四成,但位位都有自己既「不良」動機,而我地作為普通投資者,應唔應該坐埋呢條船,值得諗諗!

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