2010年8月5日星期四

最後一個淡友

人會變,月會圓,作為大行,亦總有投降一日。

正當渣打主席話,邊個夠膽沽渣打,買匯豐之際,RBS二話不說,即時降級渣打!

匯豐「大淡友」里昂證券,終於改觀,大幅調高評級到跑贏大市,成為市場最後一間加入睇好匯豐行列嘅大行。

其他大行睇好匯豐唔係新聞,但里昂睇好,就肯定係。

佢地形容匯豐中期業績係轉睙點。

里昂一口氣將匯豐評級由跑輸,調高到跑贏,目標價上調廿六蚊、到95蚊。

里昂理由係匯豐信貸改善速度遠比預期快,息差雖然有壓力,但非利息收入增長會抵消。

翻查記錄,今次係里昂差差唔多六年幾嚟,首次俾匯豐正面評級。

對上一次建議買入係03年底,當年分析員已經離任。

建議係咪次次準,唔敢講、但舊年3月俾匯豐25個9毫三目標價,就幾乎喺供股一役中「中」曬。

里昂話,匯豐由於質素好,有機會好似九十年代咁、跑贏港股。

不過睇淡多年,佢地補充一句,比相他區內銀行股,匯豐都會跑輸。

話說回來,匯豐,渣打同樣派出主席級人馬到港。一個離別秋波,另一個初到貴境。

論公關部署打和,論業績,到底,渣打,係咪贏匯豐呢?

股東回報,繼續係渣打勝。但超過兩倍帳面值,已經抵銷曬。

由於撥備減少因素匯豐最受惠,純利增長計,匯豐當然好得多。

如果唔計撥備嘅經營收益,渣打跌九%,匯豐跌一成一,兩者都唔見突出!

既然大家係打區內市場牌,集中呢個市場盈利增長比較。

渣打升兩成四,匯豐升兩成九,當然,匯豐贏香港,亦贏在內地有交行,平保,上海銀行股分升值。

另一個剛入股農行,只可以炒前景,但同時一張印度牌,就贏晒!

最令市場意外,係大中華據點嘅香港業務,匯豐反敗為勝,但渣打香港稅前盈利反而要跌11%。

特別係,以貸款增長計,渣打香港半年多24%,較匯豐多七個百分點。單係息差,唔似影響咁大?

有分析員話,匯豐舊年喺香港進取異常,其中一個策略係廣泛招徠卓越理財客戶。

紀勤講過,平均一個客戶,每年為匯豐提供最少三千美金增值收入,呢點可能正正係獅子策略成功!

路透社評論就講到,渣打定位佳,管理層好。問題係,海嘯過後,投資者善忘,更重要,大打新興市場牌銀行不止一間,渣打就算贏,都無以前贏咁多。

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