離經叛道
聯儲局周年大會，周五會在風景如畫的Jackson Hole舉行。
金融時報Lex話，唔明點解次次呢啲講世界經濟危機的論壇，都要揀一些最美麗的城市，如果要趁番目前的經濟環境，實際應揀一些更殘破的地區，咁樣先可以突出要解決雙底衰退的迫切性。
先看看金融市場最近的怪現象:
*美國、英國同德國既債券息率，都創出歷史新低。
*日圓匯價急升，兌美元創15年新高。
日圓滙價近日一面倒上升，迫得連財務省都可能六年來、首次會考慮採取單方面干預行動，日本央行亦不排除進一步放寬貨幣政策，擴大量化寬鬆至30萬億日圓。
與日圓上升同一理由，債市急升係由於擔心環球經濟持續放緩，投資者將資金放到風險最低既債市，令到英美同德國既短債息率，先後創出新低。
所以無論是日圓抑或債市，出現強勢原因只係市場擔心美國以至環球經濟出現雙底衰退，中央銀行可以做嘅根本唔多，即使央行擴大量化寬鬆政策，亦唔會扭轉日圓/債市嘅升勢。
出現目前局面，係市場共識雖然全球唔會陷入類似日本九十年代既「迷失十年」衰退，但係經濟只會緩慢復蘇、加上潛在通縮威脅，利率係會長期保持偏低水平，甚至直到2012年。
由於經濟前景不明朗，資金不會選擇投資高風險資產，因此股市不會再出現類似09年的報復性反彈。
好像羅傑斯及末日博士麥嘉華一面大聲呼籲盡快避開美債，理據都不外乎係無一種資產會長期牛市，似乎不了解投資者現時根本毫無選擇。
其實低息維持長時間，已經係市場一早共識，但要資金真正到位推動經濟，包括伯南克在內的中央銀行家，應該做的是令市場相信通脹會重臨，令資金可以透過增加借貸、投入實體經濟。
不過問題是，像伯南克這類央行銀行家，他們的血入面一直流著都係抗通脹的細胞，又怎說服他們如此「離經叛道」?
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