2010年10月6日星期三

QE受害人

日本央行今次真係「一石激起千層浪」,重現零利率之餘,仲大規模推行量化寬鬆,市場即時揣測歐美央行都要照辦煮碗,結果又推高全球股市上升!

其實唔止股市升、睇埋區內貨幣一樣升到你唔信,呢個都係同「QE2」息息相關,因為歐美日三大國都狂印銀紙,結果觸發新興市場貨幣匯率急升。

面對競爭力被蠶蝕,新興市場都唔願意坐以待斃。

括南韓、台灣、泰國、以至巴西都干預匯市,阻止本身貨幣升值。

最先提出匯率戰爭問題嘅巴西,近日更向購買巴西債券嘅外資,加倍徵稅,希望減少熱錢流入。

國際貨幣基金組織一改日前口風,警告用匯率嚟做武器,後果相當危險。

事實係、伯南克嘅快樂,係建築於其他國家痛苦身上。由美金大貶值,引發新興市場貨幣升值潮,再演變成干預匯市,到今日匯率戰爭討論,證明依家全球面對問題,唔係咁簡單。

原來為抗拒升值,唔少三四線國家已經盡最大努力。好似哥倫比亞,當地央行每日最少用上二千萬美金干預,擔心用盡儲備,最近更出招,鼓勵企業將外匯存放外地,唔好兌換番本國貨幣。

智利就一邊靠加息、一方面干預匯市,誰不知,根本兩者兩沖,亦顯示新興市場央行對抗熱錢經驗不足。

至於秘魯,抗貨幣升值戰中,更用上啟動最低存款額要求,並且容許退休基金海外投資,希望可以排洪。

亞洲呢邊,印尼為免資金自出自入,決定為票據設定投資鎖定期,投資當地票據,最少要持有一個月。

但講到全球最大受害者,莫過於巴西。巴西貨幣舊年嚟升值三成半,難怪巴西走出嚟,高呼關注匯率戰影響。

經過多年經驗,亦有賴阿根廷走下波,巴西幾年間成為全球第八大經濟體系,盧拉總算光榮引退。

但作為以農立國,巴西好想加強工業,服務業,分散經濟發展,誰不知,一場升值潮,巴西產品變得唔吸引,更影響國家經濟轉型步伐。

巴西同中國,關係亦敵亦友。由於人民幣相對貶值,中國輸往巴西貨品總額過去幾年急升五成,反觀巴西出口內地,只係增加一成二。巴西依家充斥大量國產貨,令致本地部分低檔次工業大受打擊。

有人怪,匯率戰人民幣有責任。但正如金融報報主筆所講,深明日本經驗,人民幣一定唔會大幅升值,所以怪就係要怪美國呢個始作俑罪魁禍首。

難怪近日有個別討論,提出係咪要重回金本位制度,可見真是黃金有價!

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