落閘放狗

QE2一出，誰與爭鋒?

當江湖最後一個淡友都轉軚，反手認為恒指可以有三成以上升幅，而家唔係「牛三」的最後瘋狂仲係咩?

俗話有云:「阻人發達罪大惡極」，不過所有人都識講要控制注碼時，到底何時才是見頂之時? 有何訊號可以留意? 黃元山提出頗有創意的「QE2」盲點觀。

與QE1的全球聯手狂印銀紙不同，當時單是美國就印了1.7萬億美元現鈔，加上歐日以及中國等新興市場，當時總規模高達2.5萬億，但今次美國單獨行動，而且只有區區6000億美元，真的可以有咁大成效?

經濟學人形容，對QE2不應過分樂觀，但同時亦不應少看他的威力，雖然今次六千億的規模比QE1差不多少了一半，不過由QE所創造的1.4萬億美元資產升值財富效應，點都對實體經濟有幫助。

但黃元山提出QE的最大盲點，正是市場未真正觀察到的地緣政治角力的變化。事實上，新興市場早就不滿美國再印銀紙的做法，央行相繼行動對抗資金氾濫，有國家揀「落閘」放止熱錢擁入，亦有國家「放狗」一於對炒家迎頭痛擊。

為了抗衡熱錢，區內多個市場相繼出手。越南突然大幅加息一厘，基本利率加到九厘。

曾表示會研究推出外匯管制措施的南韓再向銀行開刀。今個月內會擴大審查銀行外匯衍生產品交易，匯豐及花旗都受影響。泰國指近期正與區內央行加緊聯絡，討論如果對抗資金氾濫問題。

巴西總統盧拉批評美國發起貨幣戰爭影響深遠，甚至提出可能作出報復(當然大家不會認真看待!)。他將會出席二十四峰會爭議到底。

看看我國又如何應對? 人民銀行行長周小川就坦言，美國量化寬鬆政策對全球都有副作用。他提出，要對過分投機的對沖活動限閘。

中國的做法是希望將短期的投資性資金「放到池子裡」、等資金撤退任由其從池子流走，減少資本異常流動對經濟的衝擊。

周小川有一句說話頗為可圈可點:「讓這些人賺錢大家心裡很不平衡」，是否就是「拉閘放狗」的前奏? 一旦中國收緊銀根大幅加息，現時熾熱的股市樓市又會有何種變化?