再論大象

業績引嚟一喝倒彩。

大行話失望，股價無得升。

不過主流媒體就話係踏實做法。

華爾街日報話，歐智華領導既新管理層，一月先至接任，策略唔係靠「修修補補」就可以。

降低股本回報目標，華爾街日報形容係歐智華強項「管理預期」，以貸款未來既增長空間、用「半杯水」理論睇、匯控實際上係成個歐洲承諾最好既銀行。

金融時報LEX亦講到，投資者應該睇到、面對新既監管要求、將股本回報降至百分之十二至十五、仍然係進取做法。

LEX贊揚歐智華設定一個合乎現實既目標，但削減成本肯定首要任務。

兩分大報都認同、以匯控目前1點3倍市帳率、其實係低於同業，只要歐總裁能夠切實執行新政策，就有機會可以令股價達到目標。

相反，因為信大行報告，今次大象又成為中伏嘅活生生例子。

匯豐唔係唔好，但無大行報告講得咁好。報告唱得太好，唔止一分，係幾分加埋，結果由唔信，到信，市場錯誤，或不合理預期因而建立。

炒高派息，大行點火，曾經何時嘅幾個月前，某大行話匯豐頂瓜瓜，仲估派息未來會多一半。哈，今日嘅佢地，咪成為轉軑實錄主角!

歐爺唔係傻，於是佢決定好好管理市場期望，當然忠言會逆耳，股價會下跌。經此一役，報告愈睇好，再次告介我地，愈要留神。

市況唔高，唔低，左右搖擺，大行報告，觀點，立論，更會愈反映分析員主觀意願。

奈何，做學問先論證，後立論。做分析報告，每每係先有結論，後搜集證據支持。

收風多，眼光準，當然把握大，但調轉，就........寫野想有人睇，推介想有人跟。報告撰寫人，加幾錢肉緊，落多兩分味精，往往收效。

哀哉!