2011年7月7日星期四

七月亮劍

時隔三個月,人行再加息。

但中央已經預言,通脹會見頂,信貸市場又極為水緊,經濟亦有放慢跡象。

加息周期係咪接近尾聲呢?

就連官方報章、人民日報嘅分析係加息周期,會暫告一段落。

大行包括匯豐、美林同德銀三間大行亦認為,通脹將會見頂。仲實牙實齒話今年唔會再加息。

其賓過去八個月,每月加存款準備金率,隔兩個月加息一次,呢個格局唔使經濟學家,連平民百姓都估到。

直到今個月,加息既時間,變成同上次四月五日足足隔左三個月,期間反而加左一次存款準備金率。點解有咁既變化?

中央電視台話,人行「六月按兵不動」、「七月先果斷亮劍」,正係表明人行既決策層,喺決定調整利率時候,係要經過反覆思考先作出決定。

巧合既係、七月分有多個重要事件發生,對下半年經濟形勢有主導影響。

預左六月通脹會「破六」,國統局提前今個周末公布通脹數據,仲會在下周公布第二季經濟增長。

市場普遍共識係、內地經濟增長會持續放緩,由舊年一季既11.9%,回落至上一季9.7%,再進一步回落至第二季只有9.5%,下行趨勢已經確立。

因此人行係選擇先睇清物價形勢、之後再決定加息。

華爾街日報話,「硬著陸」既經濟憂慮、已經變成中國、以至整個亞洲國家擔心既問題,區內央行將焦點由抗通脹,轉變為保增長。

好似印尼上個月就出乎意外未有加息,而印度央行亦表明,下半年通脹率可望回落。

正係呢個硬著陸既憂慮,反而比到人行有加息既空間

人行貨幣政策委員李稻葵話,要感謝國際投資者最近「唱空」中國經濟,先令熱錢流入壓力下降,減低左加息既負面影響。

同樣值得關注係七月中旬,先會有國務院常務會議對下半年經濟作出規劃,之後到月底,政治局半年會議就會喺北戴河召開,對下半年經濟政策定調。

現實係由近日領導人言論,反映佢地已經明白中小企既存亡、成為左當前最急需解決既問題,面對中小企一早比緊五、六十厘既高息借貸,加息唔會改變中央定下下半年定向寬鬆既政策。

國務院發展研究中心巴曙松認同,加息其實更有利於中小企業,原因是加息可以抑制大企業資金需求,令銀行將部分信貸,轉移比中小企。

即使今次不是最後一次加息,但以三個月先再加一次格局,最快都要十月先加息,貨幣政策工具力度已經放鬆,現在令人更期待的、是存款準備金率幾時會減?

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