2011年9月17日星期六

成魔之路

過去幾年,市場、政府博奕.敢講.政府輸幾條街。

淨係講金融業監管。究竟雷曼事件過後.政府口口聲聲加強監管,佢管倒啲咩?

四年前,法興魔鬼交易員違規,累銀行勁蝕四十幾億美元.四年後,歷史又重演!

瑞銀前交易員「阿多布里」正式被英國警方拘捕左啦,揭發出,原來佢就係沿用四年前、法興另一個違規交易員相同既交易模式。

識佢既人,鄰居,同事,通通讚佢為人友善,有品格,諗唔到佢係新晉魔童。

「阿多布里」上星期三facebook留言,話要奇跡出現。

到星期四,終於知點解。

佢,同四年前法興交易員凱維埃爾一樣令公司蝕大錢,金額唔同,但同樣輸喺一項交易模式。

就係Delta one。

Delta One在統計或財務學上簡單解釋係、用相等衍生產品,去追蹤核心資產既回報,仲要得出相同表現。

簡單舉例,睇好商品前景,按Delta One模式就係購買相關衍生產品,一嚟成本低,但回報會一樣。

阿多布里令公司輸大錢,係佢買入大批ETF即係交易所買賣基金。

隨著市況波動,正股,匯市,同商品價格劇變,ETF由於涉及衍生產品,輸得仲傷。

瑞銀今次要遲到星期三先發現,反映本身內部問題外,亦帶出ETF對金融業有系統性影響。

英美評論指,禁坐盤交易後,靠ETF做Delta One 自行交易模式,為投資銀行製造盈利唯一途徑。

結果令到ETF大量充斥,近年每年增長兩成。

估計投資銀行從Delta one獲取盈利,今年就有百一億美金,高盛佔最多,有十二億,出事既瑞銀預計都有五億。

唔通真係出得來行、預左要還?

一直支持金融業改革,加強監管既英國金融時報就話,瑞銀事件都有正面影響。

佢地主筆馬丁沃夫撰文一開始就多謝瑞銀,話原本現市況,外界對係咪要金融改革有保留,但瑞銀事件,令市場無借口抗拒監管改革。
 
咁樣對世界來說,這類魔童至少還有存在價值,對不?

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