2011年9月28日星期三

金融幼兒班

中央決心人民幣繼續升,但敵唔過市場力量,繼早前香港嘅離岸價,連在岸價都失守。

人行開出嘅中間價,定喺6.3623兌一美元,再創05年7月、匯率改革以嚟嘅新高,係三日以嚟第二次。

唔止升穿6.37水平,百分之0.57嘅升值幅度,更加係七個星期以嚟最大。

但係去到交易時間,喺上海嘅中國外匯交易中心,根本做唔返咁高,頂多只係見過6.38水平,差距有成達2百點子。

嚟到香港,離岸價更加就更低,只係造到6.42兌一美元附近,低水幅度由上星期、破紀錄嘅百分之2.5,收窄到唔夠百分之1,但仍然高過歷史平均水平。

市場價忽然急跌,華爾街日報形容,人民幣政策而家只係「幼兒級」,市況突變,係幫積極將人民幣國際化嘅中央政府,睇清咗現實有幾殘酷。

更令人擔心嘅係,人民幣國際化進程會唔會再受阻,甚至好似08年嘅危機咁,停止升值步伐,甚至容許少幅貶值?

市場而家有兩大隱憂: 1.外貿順差減少 2.驚大陸好似08年咁停止升值。

蘇皇就話有可能。貿易逆差收窄、實際匯率升幅加快,同美元大幅上升,人民幣貶值嘅可能性,比3年前大幅增加。

當年為咗抵禦金融海嘯、引發嘅出口大跌而唔再升值,提高出口競爭力,金融時報形容政策成功。

失去咗「必升」嘅光環,就連本港嘅人民幣債券市場都受拖累。

債價急跌,點心債嘅平均回報,由4厘半急跌落1厘2嘅水平,唔少諗住嚟發債嘅,包括馬來西亞投資公司,計劃都推遲咗。

當然亦不排除人行係有意夾大鱷,將憧憬人仔升值的炒家擊退!

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