師奶上身

中國經濟放緩成點，從來唔會有人知。面對一大堆、令人半信半疑數據，有時只有用雞蛋裡挑骨頭方法。

最新九月份出口數字，似乎係近期較老實數據。出口增幅放緩，市場預左。而從出口到主要地區表現睇，某程度上有一定可信力。

九月出口數字，顯示兩件事:一，係香港無運行，二係歐洲肯定衰退。香港出口靠轉口，睇番九月內地出口到本港總額，由八月增長一成六，或一至七月平均三成增長，篤一聲，大幅回落到只有百分之七。

至於內地出口到歐洲總額，亦全線下跌。意大利更錄得負數，法國增長只有百分之一。德國由八月兩成一增長，大降至唔夠百分之七。反而美國經濟仲未算太差。

出口增長嚟緊仲會放緩，呢個係市場共識。要歸納內地經濟表現，要睇埋入口。九月，內地進口仍然有近兩成一增長。但有趣現象，隨即搵到!

出口訂單差，無人懷疑，但內地同時間對原材料需求，不跌反升。亦因為咁，進口數字唔算放緩太大。所謂不跌反升，其實已經講得保守。如果睇鐵礦石進口增長，再升百分之二點五，九月進口量竟然係今年一月嚟最高。

如果睇埋銅，更加驚人。九月內地銅進口量升一成二，不得了，十六個月嚟最多。單睇兩組內地進口數字，難道我地諗多左? 事關內地根本經濟無放緩，反而有加快跡象，否則原材料進口需求，唔會升咁多。

但留意兩個報道，又會發現，可能係兩回事。首先，近期乾散貨運費持續升，有機會升至全年高位，原來據業界話，中國的確入口大批鐵礦石，不過咁佢地買嚟儲為主，部份行家亦唔知中方買家，係咪有實際需求。

「儲」鐵礦石之外，內地亦鐘意儲銅。金融時報提過，單係截至舊年年底，內地銅儲量，竟然高達一百九十萬噸，數字高過美國一年需求，亦比行內人士估計既多。

舊年內地工業同出口相當唔錯，固定投資平均每月最少升兩成半，但銅儲量咁好景之下，數字遠比預期多。即時令外界議論紛紛，到底中國係咪一直被高估左產能，同實際需求?

中國入口原材料，到底幾多，有即時用途，無人知。但肯定係，國企好，民企好，都有種師奶習慣，就係儲野。原因好簡單，中國無資源，一直覺得唔安全，所以有錢就買嚟儲，就算無用
途都買，總之買番嚟擺都係好。

所以，銅價之前破萬蚊一噸，可能係中國儲嘢習慣造成。而近幾個月，國際商品價格下跌，中國進口商又再次師奶買平貨上身，瘋狂掃貨。如果估計無錯，未來幾個月，內地可能出現出口差，進口旺情況。