2011年10月13日星期四

師奶上身

中國經濟放緩成點,從來唔會有人知。面對一大堆、令人半信半疑數據,有時只有用雞蛋裡挑骨頭方法。

最新九月份出口數字,似乎係近期較老實數據。出口增幅放緩,市場預左。而從出口到主要地區表現睇,某程度上有一定可信力。

九月出口數字,顯示兩件事:一,係香港無運行,二係歐洲肯定衰退。香港出口靠轉口,睇番九月內地出口到本港總額,由八月增長一成六,或一至七月平均三成增長,篤一聲,大幅回落到只有百分之七。

至於內地出口到歐洲總額,亦全線下跌。意大利更錄得負數,法國增長只有百分之一。德國由八月兩成一增長,大降至唔夠百分之七。反而美國經濟仲未算太差。

出口增長嚟緊仲會放緩,呢個係市場共識。要歸納內地經濟表現,要睇埋入口。九月,內地進口仍然有近兩成一增長。但有趣現象,隨即搵到!

出口訂單差,無人懷疑,但內地同時間對原材料需求,不跌反升。亦因為咁,進口數字唔算放緩太大。所謂不跌反升,其實已經講得保守。如果睇鐵礦石進口增長,再升百分之二點五,九月進口量竟然係今年一月嚟最高。

如果睇埋銅,更加驚人。九月內地銅進口量升一成二,不得了,十六個月嚟最多。單睇兩組內地進口數字,難道我地諗多左? 事關內地根本經濟無放緩,反而有加快跡象,否則原材料進口需求,唔會升咁多。

但留意兩個報道,又會發現,可能係兩回事。首先,近期乾散貨運費持續升,有機會升至全年高位,原來據業界話,中國的確入口大批鐵礦石,不過咁佢地買嚟儲為主,部份行家亦唔知中方買家,係咪有實際需求。

「儲」鐵礦石之外,內地亦鐘意儲銅。金融時報提過,單係截至舊年年底,內地銅儲量,竟然高達一百九十萬噸,數字高過美國一年需求,亦比行內人士估計既多。

舊年內地工業同出口相當唔錯,固定投資平均每月最少升兩成半,但銅儲量咁好景之下,數字遠比預期多。即時令外界議論紛紛,到底中國係咪一直被高估左產能,同實際需求?

中國入口原材料,到底幾多,有即時用途,無人知。但肯定係,國企好,民企好,都有種師奶習慣,就係儲野。原因好簡單,中國無資源,一直覺得唔安全,所以有錢就買嚟儲,就算無用
途都買,總之買番嚟擺都係好。

所以,銅價之前破萬蚊一噸,可能係中國儲嘢習慣造成。而近幾個月,國際商品價格下跌,中國進口商又再次師奶買平貨上身,瘋狂掃貨。如果估計無錯,未來幾個月,內地可能出現出口差,進口旺情況。

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