2011年11月10日星期四

亡靈

繼續昨日匯豐的話題。

美國次按嘅惡夢,喺滙豐身上死灰復燃。

滙豐第三季,壞帳撥備大幅增加超過十億美元,當中來自北美嘅撥備,急升十倍,去到十八億美元。

原來,美國按揭借貸人,似著監管機構最近唔容許銀行,立亂向業主強制收樓,視之為Payment Holiday「還款假期」,斷供嘅情況越來越嚴重,拖欠比率喺九月分突然急升。

最新數據顯示,當地有六百四十萬個貸款人開始延期還款,佔左整個按揭市場比例一成二,情況可用急轉直下形容。

經過三年來重整美國業務,年初仲大刀闊斧,出售300億元信用卡業務,同賣斷195間紐約分行,滙豐北美嘅消費信貸規模,已經縮到得五百一十五億元。

不過一次過為北美組合做大額撇帳,就已經抵銷晒滙豐喺新興市場嘅業務增長,最接近匯豐的「消息來源」金融時報提出,未來五至六年美國呢個Ghost of the Past「亡靈」,會繼續困撓匯控。

記得上次FT 已經用Past Sin來形容歐智華上任面對的困局,今天回看、原來這個Past Sin 從來就沒有離開過。

大行亦唔睇好,瑞信指,正當市場以為美國撥備見頂,但匯豐大幅增加當地撥備,對市場相當負面。

最大淡友里昂更直指,滙豐由於核心業務轉差,一級資本水平下跌,已經唔再屬於資本水平相當充足既銀行。

美國既問題揮之不去、歐洲市場又啱啱起火,金融時報話而家睇番轉頭、行政總裁歐智華喺五月策略日公布既節流同裁員措施「有理」。

其賓作為匯豐「友好」,FT 的Lex 對歐智華已經是推祟備至,一開首已話大笨象雖然又重又慢,但對匯豐來說是祝福多過咀咒。

原因很簡單,最少他不會像其他投行一樣、不顧後果沖去次按/ 歐債市場。

至於日後就要視管理層能唔能借著今次危機,推行一次更撤底既改革。

當中有兩個指標特別值得投資者關注,一個是香港及亞洲的成本效益比率; 另一個是歐智華的炒房GBM、能否進佔成熟市場。

匯豐話,二零一三年會有新一頁。其實所謂新一頁,對佢地,對投資者,最好結局係將規模有咁細,縮到咁細。

歐智華自認師承浦偉士,佢最好選擇就係將匯豐時光倒流到九十年代初期模式,由頭玩過。

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