亡靈

繼續昨日匯豐的話題。

美國次按嘅惡夢，喺滙豐身上死灰復燃。

滙豐第三季，壞帳撥備大幅增加超過十億美元，當中來自北美嘅撥備，急升十倍，去到十八億美元。

原來，美國按揭借貸人，似著監管機構最近唔容許銀行，立亂向業主強制收樓，視之為Payment Holiday「還款假期」，斷供嘅情況越來越嚴重，拖欠比率喺九月分突然急升。

最新數據顯示，當地有六百四十萬個貸款人開始延期還款，佔左整個按揭市場比例一成二，情況可用急轉直下形容。

經過三年來重整美國業務，年初仲大刀闊斧，出售300億元信用卡業務，同賣斷195間紐約分行，滙豐北美嘅消費信貸規模，已經縮到得五百一十五億元。

不過一次過為北美組合做大額撇帳，就已經抵銷晒滙豐喺新興市場嘅業務增長，最接近匯豐的「消息來源」金融時報提出，未來五至六年美國呢個Ghost of the Past「亡靈」，會繼續困撓匯控。

記得上次FT 已經用Past Sin來形容歐智華上任面對的困局，今天回看、原來這個Past Sin 從來就沒有離開過。

大行亦唔睇好，瑞信指，正當市場以為美國撥備見頂，但匯豐大幅增加當地撥備，對市場相當負面。

最大淡友里昂更直指，滙豐由於核心業務轉差，一級資本水平下跌，已經唔再屬於資本水平相當充足既銀行。

美國既問題揮之不去、歐洲市場又啱啱起火，金融時報話而家睇番轉頭、行政總裁歐智華喺五月策略日公布既節流同裁員措施「有理」。

其賓作為匯豐「友好」，FT 的Lex 對歐智華已經是推祟備至，一開首已話大笨象雖然又重又慢，但對匯豐來說是祝福多過咀咒。

原因很簡單，最少他不會像其他投行一樣、不顧後果沖去次按/ 歐債市場。

至於日後就要視管理層能唔能借著今次危機，推行一次更撤底既改革。

當中有兩個指標特別值得投資者關注，一個是香港及亞洲的成本效益比率; 另一個是歐智華的炒房GBM、能否進佔成熟市場。

匯豐話，二零一三年會有新一頁。其實所謂新一頁，對佢地，對投資者，最好結局係將規模有咁細，縮到咁細。

歐智華自認師承浦偉士，佢最好選擇就係將匯豐時光倒流到九十年代初期模式，由頭玩過。