2011年11月30日星期三

出奇不意

上星期減農村社差別準備金率既時候,都仲係話唔代表政策全面轉向!

唔夠一個星期,人行就公布調低存款準備金率半個百分點,係三年來首次。咁先貫撤到佢地「出奇不意」作風!

唔等通脹數據、唔等PMI,仲要唔等中央經濟工作會議,有分析認同,中央開始放鬆貨幣政策!
財金官員多次否認,會放鬆銀根,但人民銀行以行動推翻言論。

人行傍晚宣布,由12月5號開始,全面調低金融機構、存款金率半個百分點,至百分之21。

中央鬆綁,其實都唔係無跡可尋。

過去年幾,一直偏緊嘅調控,喺第四季,開始逐步放鬆。

由溫總理提出「預調微調」,到農村金融機構獲下調準備金率,市場對內地放鬆銀根嘅預期,愈嚟愈強烈,但都只係相信,如中央一直立場所謂,會定向貸款,針對性放鬆。

早到喺11月最後一日就宣布,調低準備金率,市場普遍都預計唔到。

分析指,12月就減準備金率,都可以理解。

因為近期內地通脹,有見頂回落跡象,而且憂慮經濟,會被外圍拖累,臨近年關,資金會較為緊張,人行今個星期喺公開市場,就提早實現資金淨回籠,都反映,當局有空間調低準備金率。

至於明年嘅調控指標,係咪會持續放鬆呢?內地傳媒引述人行消息指,出年廣義貨幣供應M2,唔會高過今年百分之16水平,預計大約係百分之14。

而新增貸款規模就係8萬億人民幣,通脹目標就介乎百分之3.5至4。

另一個觸發人行考慮、係資金外流。

過去兩個星期,無論係華爾街日報、定係金融時報或者CNBC,每隔一兩日總有篇特稿,標題唔係「人民幣升值過程停止」、就係「資金外流內地」,似乎真係有唱衰中國之嫌!

先有內地十月外匯佔款、減少咗248億人民幣,四年嚟首度下跌。

而第三季嘅跨境貿易人民幣結算總額,亦出現09年中試點啟動以嚟,首次下跌,市場開始質疑,人民幣國際化嘅步伐,都可能走回頭路。

我地之前都有分析過,外國媒體固然對中國威脅論有戒心,但內地經濟放緩、外資資金外流,又的確係不爭事實,所以人行今次減準備金率,其實同資金外流都有關係。

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