出奇不意

上星期減農村社差別準備金率既時候，都仲係話唔代表政策全面轉向!

唔夠一個星期，人行就公布調低存款準備金率半個百分點，係三年來首次。咁先貫撤到佢地「出奇不意」作風!

唔等通脹數據、唔等PMI，仲要唔等中央經濟工作會議，有分析認同，中央開始放鬆貨幣政策!
財金官員多次否認，會放鬆銀根，但人民銀行以行動推翻言論。

人行傍晚宣布，由１２月５號開始，全面調低金融機構、存款金率半個百分點，至百分之２１。

中央鬆綁，其實都唔係無跡可尋。

過去年幾，一直偏緊嘅調控，喺第四季，開始逐步放鬆。

由溫總理提出「預調微調」，到農村金融機構獲下調準備金率，市場對內地放鬆銀根嘅預期，愈嚟愈強烈，但都只係相信，如中央一直立場所謂，會定向貸款，針對性放鬆。

早到喺１１月最後一日就宣布，調低準備金率，市場普遍都預計唔到。

分析指，１２月就減準備金率，都可以理解。

因為近期內地通脹，有見頂回落跡象，而且憂慮經濟，會被外圍拖累，臨近年關，資金會較為緊張，人行今個星期喺公開市場，就提早實現資金淨回籠，都反映，當局有空間調低準備金率。

至於明年嘅調控指標，係咪會持續放鬆呢？內地傳媒引述人行消息指，出年廣義貨幣供應Ｍ２，唔會高過今年百分之１６水平，預計大約係百分之１４。

而新增貸款規模就係８萬億人民幣，通脹目標就介乎百分之３．５至４。

另一個觸發人行考慮、係資金外流。

過去兩個星期，無論係華爾街日報、定係金融時報或者CNBC，每隔一兩日總有篇特稿，標題唔係「人民幣升值過程停止」、就係「資金外流內地」，似乎真係有唱衰中國之嫌!

先有內地十月外匯佔款、減少咗２４８億人民幣，四年嚟首度下跌。

而第三季嘅跨境貿易人民幣結算總額，亦出現０９年中試點啟動以嚟，首次下跌，市場開始質疑，人民幣國際化嘅步伐，都可能走回頭路。

我地之前都有分析過，外國媒體固然對中國威脅論有戒心，但內地經濟放緩、外資資金外流，又的確係不爭事實，所以人行今次減準備金率，其實同資金外流都有關係。