2011年12月22日星期四

安全地帶

過去四年投資者學識既、係好多本來以為係最穩陣嘅債券,都變成高風險。

華爾街日報主筆韋塞爾,形容全球投資者最需要、係一種可以視為「安全」既金融資產。
道理大家明,但喺邊度搵?

瑞信做過統計,市場界定為安全嘅資產,過去四年,由二十二萬億美元,大縮水到剩返十二萬億。

但同一時間,新興市場儲落,要投資嘅外匯儲備,就由四萬億,勁升到七萬億,咁多錢要投資,究竟去邊到好呢?

太平洋資產管理董事總經理EL-ERIAN話,資金暫時都睇唔到有咩可以取代到美國、或英國國債,原因係資金需要避險。

所以美債就算無左三條A評級,一樣吸引大量資金流入,唯一問題係、價格太高,甚至出現負回報。

或者好似係「債王」格羅斯所形容,美債係咁多件污糟衫入面最乾淨嘅,根本無得揀。

但係呢D國家全部都借落好多錢,情況唔好得過歐洲好多。咁可以點算?

其實有一個趨勢、醒目錢年中已經見到出路。

原來而家唔少大型跨國企業,好似雀巢、埃克森美孚同可口可樂等,CDS價格仲低過美國同德國政府,原因係佢地手頭現金充足,加埋甚至富可敵國。

所以優質企業債券、成為左避險工具。

要再搵新投資機會,不妨由新興市場既債券入手。

年尾派成績,根據金融時報統計新興市場所有基金之中,論回報率,頭四位全部係債券基金,回報率百分之九至一成二。

如果單睇新興市場股票基金,跑贏係邊個,怕且大部分人都估唔中。

原來六大新興市場表現最好既基金入面,有三隻係投資突尼斯市場,無錯係非洲果個、年初最先革命。

三隻之中,兩隻更名列頭兩位,回報分別有百分之六,同一成八。

突尼斯,既唔係金磚成員,亦唔係備受吹捧既新興市場,能夠跑中,基金操盤手話,多得年初革命有機會撈底,更好彩係當地經濟遠比預期復蘇快。

除左突尼斯,另一意外就係委內瑞拉股市全年升八成,更係冠絕全球。

當地有賴油企併購,引嚟大批資金流入,基金經理話,當查韋斯總統身患重病消息傳出,係佢一生人收最多電話既一日,全部係客戶查詢!

投資界老手話,突尼斯,同委內瑞拉故事,令好多追求高增長,高回報既投資者醒覺,因為新興市場,高增長,唔限於中國,亦不止印度同巴西呢個BRICS。

展望二零一二,高手繼續話困難,安全至上,債券一定行先。股票就要避開金融,同周期性股份。消費股係首選,但中國無份。

因為佢地心目中,巴西一的煙草股,阿根廷好幾隻食品股,業務更實在!!

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