2011年12月28日星期三

神話不再?

知唔知今年表現最好股市在那?

一度被認為係投資市場既神話,包括左中國、印度、巴西同俄羅斯,過去十年經濟增長比美國快四倍,一共吸引左七百億美元既資金流入。

不過踏入2011年,呢個神個神話已經破滅。

無論係俄羅斯定巴西,今年以來股市都跌左一成六,而中國同印度雖然都採取左唔同程度放寬銀根,但股市跌幅仍達到兩成三,唔止跑輸大地震既日本、仲要差過陷入歐債危機既德法,主要市場之中只係好過陷入破產邊沿既希臘。

而資金流入既趨勢亦都出現逆轉,淨流出印度同中國既資金,分別達到四十億同三十六億美元,連同其他國家,今年總計流出資金就有一百五十億美元,96年以來最多。

事實上、唔少九七年經歷過金融風暴既亞洲國家,好似馬來西亞、泰國、印尼今年股市表現都可以打「和」,菲律賓更升左百分之四。

去遠啲、南美既巴拿馬同委內瑞拉股市,就分別升左三成同八成,係新興市場之中表現最好。

金融時報社論為2012年經濟「把脈」,預言歐洲可以幸免於難,美國總統大選製造出嚟既意外潛力更令人意外,令美元受到支持,反而係內地經濟真係會出現「硬著陸」,太遲放寬貨幣政策未能減慢經濟放緩,最終演變成災難。

八年前,首次引入金磚四國概念既高盛,之後由奧尼爾發揚光大。今日,無論高盛研究部,定奧尼爾本人,亦對金磚四國高增長概念,有保留。

環球星級高手之中,新興市場大好友有四位。奧尼爾之外,有羅奇,羅傑斯,同麥樸思。麥樸思咩時間都話抵買,但羅傑斯近日接受澳洲傳媒就講明,仲沽空緊新興市場股票。

羅奇較學者型風格,佢同意高增長概念受制歐美經濟問題,但講衰,佢話印度數第一,無人夠膽認第二。

的確,我地之前亦提過,印度經濟問題,令貨幣政策進退兩難,如果明年資金外流情況不變,有分析話,要驚既火頭係印度,唔係歐洲。

同樣係學者型,奧尼爾最少有兩樣最愛,就係曼聯,同中國。曼聯,佢得唔到。至於中國,你唔可以話佢睇淡,只係無以前睇得咁樂觀。奧尼爾仍然對中國前景,非常上心。

佢近期,亦多次公開獻計。奧尼爾最近撰文,強調來年世界經濟命運,繫於中國。同幾個月前唔同,佢無寫包單,話中國一定唔會硬著陸,但呼籲來年係關鍵一年,中國得定唔得,要睇經濟係咪成功轉型。

聖誕長假,外國財經頻道製作唔少節目,無獨有偶,五大主題之中,總有中國硬著陸。

華爾街日報亦有分析文章,主題係點應對中國硬著陸,似乎佢地已經假設左,內地經濟會顯著放緩。

中環人話,以內地實力,同市場潛力,大半年嚟不斷俾人製造利淡因素,概念上已經硬著陸左。

但實際會唔會發生,機會仍然有限。講番奧尼爾提出既建議,經濟轉型到底係咪避過到硬著陸呢?

內地仍然靠投資,出口主導,後者唔得,前者規模效益有限,況且投資佔內地生產總值超過四成比重,再谷肯定爆,從呢方面分析,奧尼爾無錯。

但憑谷內需,搞轉型,按內地情況,奧尼爾係咪諗得太簡單呢?

中國無品牌,內地人亦對內地消費無信心。但國家總會有辦法,搞補貼,俾優惠之餘,係咪可以國產貨復興,嚟一次愛祖國,買國貨運動?

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