神話不再?

知唔知今年表現最好股市在那?

一度被認為係投資市場既神話，包括左中國、印度、巴西同俄羅斯，過去十年經濟增長比美國快四倍，一共吸引左七百億美元既資金流入。

不過踏入２０１１年，呢個神個神話已經破滅。

無論係俄羅斯定巴西，今年以來股市都跌左一成六，而中國同印度雖然都採取左唔同程度放寬銀根，但股市跌幅仍達到兩成三，唔止跑輸大地震既日本、仲要差過陷入歐債危機既德法，主要市場之中只係好過陷入破產邊沿既希臘。

而資金流入既趨勢亦都出現逆轉，淨流出印度同中國既資金，分別達到四十億同三十六億美元，連同其他國家，今年總計流出資金就有一百五十億美元，９６年以來最多。

事實上、唔少九七年經歷過金融風暴既亞洲國家，好似馬來西亞、泰國、印尼今年股市表現都可以打「和」，菲律賓更升左百分之四。

去遠啲、南美既巴拿馬同委內瑞拉股市，就分別升左三成同八成，係新興市場之中表現最好。

金融時報社論為２０１２年經濟「把脈」，預言歐洲可以幸免於難，美國總統大選製造出嚟既意外潛力更令人意外，令美元受到支持，反而係內地經濟真係會出現「硬著陸」，太遲放寬貨幣政策未能減慢經濟放緩，最終演變成災難。

八年前，首次引入金磚四國概念既高盛，之後由奧尼爾發揚光大。今日，無論高盛研究部，定奧尼爾本人，亦對金磚四國高增長概念，有保留。

環球星級高手之中，新興市場大好友有四位。奧尼爾之外，有羅奇，羅傑斯，同麥樸思。麥樸思咩時間都話抵買，但羅傑斯近日接受澳洲傳媒就講明，仲沽空緊新興市場股票。

羅奇較學者型風格，佢同意高增長概念受制歐美經濟問題，但講衰，佢話印度數第一，無人夠膽認第二。

的確，我地之前亦提過，印度經濟問題，令貨幣政策進退兩難，如果明年資金外流情況不變，有分析話，要驚既火頭係印度，唔係歐洲。

同樣係學者型，奧尼爾最少有兩樣最愛，就係曼聯，同中國。曼聯，佢得唔到。至於中國，你唔可以話佢睇淡，只係無以前睇得咁樂觀。奧尼爾仍然對中國前景，非常上心。

佢近期，亦多次公開獻計。奧尼爾最近撰文，強調來年世界經濟命運，繫於中國。同幾個月前唔同，佢無寫包單，話中國一定唔會硬著陸，但呼籲來年係關鍵一年，中國得定唔得，要睇經濟係咪成功轉型。

聖誕長假，外國財經頻道製作唔少節目，無獨有偶，五大主題之中，總有中國硬著陸。

華爾街日報亦有分析文章，主題係點應對中國硬著陸，似乎佢地已經假設左，內地經濟會顯著放緩。

中環人話，以內地實力，同市場潛力，大半年嚟不斷俾人製造利淡因素，概念上已經硬著陸左。

但實際會唔會發生，機會仍然有限。講番奧尼爾提出既建議，經濟轉型到底係咪避過到硬著陸呢？

內地仍然靠投資，出口主導，後者唔得，前者規模效益有限，況且投資佔內地生產總值超過四成比重，再谷肯定爆，從呢方面分析，奧尼爾無錯。

但憑谷內需，搞轉型，按內地情況，奧尼爾係咪諗得太簡單呢?

中國無品牌，內地人亦對內地消費無信心。但國家總會有辦法，搞補貼，俾優惠之餘，係咪可以國產貨復興，嚟一次愛祖國，買國貨運動？