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大行報告信唔過，質疑嘅唔止香港人，美國亦都一樣。

單計標普五百隻成分股，夾埋有五千八百幾個「買入」，相反，叫沽嘅只得五百幾個，足足十倍有多。

最慘嘅係，跟足大行建議買賣，投資表現亦只係同大市同步。

咁仲有無參考價值？原來早喺十六年前，已經有學術文獻探討過。關鍵在於時間性。

實在大行報告同奶類製品一樣，都係越新鮮越好。對股價嘅影響力，喺「最佳使用日期」之後，頂多維持到幾個月。

其次，分析員俾「沽售」評級，通常要左諗右諗。

因為好可能得罪公司管理層、甚至其他投資者、所以可免得免。所以叫得大家「沽」，往往都係證據確鑿、股價跟住行嘅機會亦都大啲。

調整吓策略，照樣跟足大行建議買賣，但只揸一個月就平倉，結果係回報幾級跳!

統計９４到０７年嘅歷史數據，幅度高達４成半。

揀隻股分望望。市值有返咁上下、買入評級又最多嘅，一定係蘋果。

但大行最新俾嘅ＢＵＹ，都要數返四星期前。換句話說，其實已經反映晒。

新鮮啲嘅，可以睇網上零售商亞馬遜，同油氣生產商ＤＥＶＯＮ　ＥＮＥＲＧＹ。

但係歸根究底，更多人唔信嘅係分析員嘅計價模式。

乜嘢貼現現金流、分部估值法，全部建基於盈利預測，除非你有水晶球，根本無得估。

掉返轉。計吓公司要做幾多生意，先維持到現有估值。

呢種ＲＢＰ模式，好處係唔駛斷估。

股價高就梗係難達標，平返，做滿ＱＵＯＴＡ嘅機會就越大，值搏率就高好多。

跟足呢隻投資法嘅「透明價值指數」，舊年四月成立，回報已經跑贏道指０．５個百分點。

邊啲股分唔抵買？例子包括雅虎同ＯＦＦＩＣＥ　ＤＥＰＯＴ，生意達標機會率，原來只得單位數。