減半

早排仲驚歐債危機、會拖冧新興市場。

撤資聲音不斷，但轉個頭，資金又重投新興市場嘅懷抱。

因為聯儲局可能推QE3，歐洲央行月底、又有新一輪向市場水PUMP行動。

原因不外乎熱錢又要策劃緊出路。

估值低、增長穩建，成為翻炒新興市場嘅理據。

連續五個星期，都有資金流入新興市場股票基金，最近一個星期，就有３５億美元，係今年以黎最高。

今年以黎，累積超過１１０億美元流入新興股市，同舊年淨流出４８０億嚟睇，已經反映投資者，風險胃納返來。

新興市場指數，今年嚟升咗一成半，明顯跑贏全球指數。

即使係新興市場債券基金，上星期都有１２億資金流入，係舊年３月以黎最多。

投資者重燃興趣，固然係好事，但問題係，可以維持到幾耐？

看牛的滙豐話，亞洲股市仍然係被嚴重低估，宜家係五至十年嚟，一次黃金機會!

花旗就預測，計番亞洲股市，仲有３成半潛在升幅。

估值固然偏低，得１２倍，比０８年２１倍低之餘，比歷史平均１６倍，都係低一截。

但資金市，錢嚟得快、走得快，歐債危機、增長放緩問題，不明朗始終揮之不去。

看看內地股市，農曆前後反彈幾日，之後已經走晒樣!

IMF突然出報報告，話假設左最壞情況，歐洲衰退會令中國經濟增長更會放慢４個百分點，經濟變成硬著陸。

明明環球最差都只係放緩1.75%，點解內地會變成「四」? 難明!

但沽勿論預測是否正確，IMF建議內地應推出重大財政刺激措施，包括調低消費稅、消費補貼、同財政支援中小企，最少方向正確!

更值得重視係IMF提出、為左唔再重蹈零八年刺激方案做成既後遺症，措施應該係透過中央政府推行、而唔再係地方政府，亦唔可以過分依賴貨幣政策。

華爾街日報同意，內地係有進一步推出刺激措施既空間，舊年既財赤只係佔本地生產總值百分之一點一，中央應該係以財政措施協助經濟轉型、帶動內需。