2012年2月22日星期三

鬥長命

曾經係本港科網股集資規模最大,股價衝過上41.8嘅阿里巴巴,最終神話不再,母公司以上市價13.5,提出私有化。

私有化對股東係咪著數?

未計喺高位被綁嘅投資者,金融時報計過數,以上市價認購阿里巴巴,計入四年來嘅通脹股價實質跌咗一成三,即使舊年年頭先買,亦跑輸恒生指數近四成,跑輸同類科網股三成三。

但多間大行分析都話,私有化俾到股東甩身機會,成功機會大,一來股分街貨只有兩成六左右,二來正如公司指,私有化令股東唔駛面對業務轉型嘅盈利壓力。

但蘇格蘭皇家就話,以阿里巴巴業務計算,佢地每股合理值,應該係十六個半。

的確,阿里巴巴為咗轉型發展增值服務,加收會費,付費會員持續流失,舊年第四季盈利已經倒退百分之六。

金融時報既專欄都建議投資者接納私有化建議。

身為網絡狂人,馬雲對外解釋係B2B業務面臨挑戰,私有化係負責行為。

不過唔少揣測、係馬雲咁做、背後動機係為左更方便日後以資產互換方式、向雅虎回購集團股分,甚至係為未來集團整體上市舖路。

不論阿里巴巴如何否認會將集團整體上市,1688 的B2B業務,的確是整個集團系內最壞一環,由淘寶到支付寶,再數到淘寶商城,根本就是處處黃金。

不好好處理1688,最終只會令整個重組難以實現。

無論點睇, 馬雲肯定有後續, 不過既然連FT 的 Lex都叫大家接受,其實就係說明一個事實,就係跟本無得同佢鬥長命。

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