橙路

賣「橙」１３年，和黃再次喺歐洲大展拳腳，始終鍾情ＯＲＡＮＧＥ。

誠哥十二年前過千億賣橙，到依家十億歐元左右，買番個奧地利橙。

當中最重要信息係，「我番嚟啦」!

潛台辭當然是、電訊業務亦會繼續搞大。

想喺歐洲大展拳腳，舊年業績已經有迹可尋。評語係負債同現金流穩健，有條件擴展核心業務。

到年底就付諸實行。舊年底已經喺奧地利，推出４Ｇ服務，仲講明會競投新嘅頻譜。

出名眼光獨到，但誠哥對呢個投資加虧損、前後燒咗近４千億銀紙嘅項目，依然情有獨鍾，係咪暗示嚟緊會大翻身？

真實係、超人做Deal啟示性太強，舊年佢賣完港口，又賣東方廣場，時間靚爆。今年頭炮，佢無賣野，反而買野，似乎顯示李生審慎之餘，亦開始撈底，難道後市不用睇得太差?

由賣嘢年，變為買嘢年。奧地利橙意義在於，佢決心進一步將歐洲電訊業務養得肥肥白白，先再作打算，並唔似舊年外界睇法，係賣得就賣。

九億歐元，相當於六點九倍EV對Ebitda，雖然較歐洲同類股份估值高，但由於和黃奧地利依家收入貢獻只有一百萬歐元，一完成收購，盈利即時大增，計埋涉及既即時協同乘數效應，有分析員指，其實低於市價。

調番轉諗，出價比同行估值高，亦曲線提高自己歐洲電訊業務價值，又是一舉兩得。

和黃明顯專攻歐洲，好簡單，趁你病，買「平貨」。

歐洲資金仍然緊張，大把好項目，電訊，零售，碼頭，任你揀。

目前和黃最大優勢，唔係現金好多，而係有企業品牌，借到「平」錢。兩星期內，兩度發美金債，攞超過廿億美金，息一次比一之低。和黃攞完呢批美金，透過掉期轉做歐元，先賺利息。

誠哥今次最高明之處，賺息兼低價買野外。最重要，係提醒市場，仲有隻和記黃埔存在，又係由股價說明一切。