賽前預測

港股二二七，係大日子。收市後，會隨即進行十二碼，為後市定生死。

今次十二碼，由匯豐兩名主力負責，包括後衛范智廉，同箭頭中峰歐智華。范智廉一向穩健，但歐智華屬於飄忽型球員，無腳影捉。

過去幾次，匯豐射十二碼，都係喺大熱情況下落敗。今次中環人唔敢開盤口，因為真係無腳影捉。

匯豐公布業績前，罕有營造「河蟹」氣氛。香港精簡人手會提前完成，員工提早獲加薪同派花紅結果，唔通好兆頭？

說真，今次做法認真罕有，業績前公布加薪，過去從未試過。更吊詭係、同系恒生未有此動作!

除左加薪、派花紅，滙豐喺業續前、亦縮減本港嘅裁員規模，由之前宣布裁減3千個職位，變為少過3千，會喺年中前完成，比原本估計要3年時間縮短到唔洗1年。

是否代表之前有人充左「大頭鬼」，想在歐智華面前邀功?

基金界直言，氣氛主導呢次十二碼，相信全數入球機會較失波大。因為，之前市場太淡，只要匯豐舊年業績，十項指標之中，求其一、兩項無預期咁差，甚至好過預期，已經贏波。

呢個情況思捷啱啱出現過。歐洲幾間銀行業績差，亦因為無預期咁差，而有得升。

美國SEARS大虧損，可以收市升一成。所以匯豐就算派大後備球員主射，贏面仍然高。

外界重點係，到底匯豐舊年第四季會比第三季好，抑或更差。但分析員分歧相當大，因為確實太難估。匯兌收益，按公允值入帳收益如此等等之外，匯豐炒房第四季點，係最大變數。

第三季，匯豐美國撥備大增，吃市場一驚。業界共識係，第四季美國撥備斷估唔會多，如果多，就大件事。

但歐洲撥備，反而分析員少提。

因為難計。一，歐洲貸款業務，掌握唔到貸款質素轉差程度。二，截至第三季，匯豐手持大約五十五億歐豬債，按行家情況，特別係法國農業銀行，以為匯豐撥備一定多?

但實際未必係，原因好簡單，匯豐手頭呢的歐豬債，同其他行家唔同，大部份只係屬於炒房交易資產，並唔列入按市值計算長期投資組合一部份。

而結果睇番佢地組合中，希臘債帳面無三億美金已成事實，但影響最大組合，係意大利，同西班牙。

匯豐持兩國國債四十億美金，但德拉吉係歐智華恩公，十一月底起，兩國債息大幅回落，如果歐智華之前醒目，像索羅斯增持兩國國債，反而仲有機會賺大錢。
德拉吉幫左匯豐，

匯豐首輪LTRO，表明有份享受一厘低息貸款，今年第一季炒房收益有亮點。

七十蚊樓上，帳面值比歐洲銀行貴，比區內銀行抵。十二碼贏波之後，要睇分析員同投資者，當匯豐係屬於歐洲，定亞洲！