2012年2月25日星期六

賽前預測

港股二二七,係大日子。收市後,會隨即進行十二碼,為後市定生死。

今次十二碼,由匯豐兩名主力負責,包括後衛范智廉,同箭頭中峰歐智華。范智廉一向穩健,但歐智華屬於飄忽型球員,無腳影捉。

過去幾次,匯豐射十二碼,都係喺大熱情況下落敗。今次中環人唔敢開盤口,因為真係無腳影捉。

匯豐公布業績前,罕有營造「河蟹」氣氛。香港精簡人手會提前完成,員工提早獲加薪同派花紅結果,唔通好兆頭?

說真,今次做法認真罕有,業績前公布加薪,過去從未試過。更吊詭係、同系恒生未有此動作!

除左加薪、派花紅,滙豐喺業續前、亦縮減本港嘅裁員規模,由之前宣布裁減3千個職位,變為少過3千,會喺年中前完成,比原本估計要3年時間縮短到唔洗1年。

是否代表之前有人充左「大頭鬼」,想在歐智華面前邀功?

基金界直言,氣氛主導呢次十二碼,相信全數入球機會較失波大。因為,之前市場太淡,只要匯豐舊年業績,十項指標之中,求其一、兩項無預期咁差,甚至好過預期,已經贏波。

呢個情況思捷啱啱出現過。歐洲幾間銀行業績差,亦因為無預期咁差,而有得升。

美國SEARS大虧損,可以收市升一成。所以匯豐就算派大後備球員主射,贏面仍然高。

外界重點係,到底匯豐舊年第四季會比第三季好,抑或更差。但分析員分歧相當大,因為確實太難估。匯兌收益,按公允值入帳收益如此等等之外,匯豐炒房第四季點,係最大變數。

第三季,匯豐美國撥備大增,吃市場一驚。業界共識係,第四季美國撥備斷估唔會多,如果多,就大件事。

但歐洲撥備,反而分析員少提。

因為難計。一,歐洲貸款業務,掌握唔到貸款質素轉差程度。二,截至第三季,匯豐手持大約五十五億歐豬債,按行家情況,特別係法國農業銀行,以為匯豐撥備一定多?

但實際未必係,原因好簡單,匯豐手頭呢的歐豬債,同其他行家唔同,大部份只係屬於炒房交易資產,並唔列入按市值計算長期投資組合一部份。

而結果睇番佢地組合中,希臘債帳面無三億美金已成事實,但影響最大組合,係意大利,同西班牙。

匯豐持兩國國債四十億美金,但德拉吉係歐智華恩公,十一月底起,兩國債息大幅回落,如果歐智華之前醒目,像索羅斯增持兩國國債,反而仲有機會賺大錢。
德拉吉幫左匯豐,

匯豐首輪LTRO,表明有份享受一厘低息貸款,今年第一季炒房收益有亮點。

七十蚊樓上,帳面值比歐洲銀行貴,比區內銀行抵。十二碼贏波之後,要睇分析員同投資者,當匯豐係屬於歐洲,定亞洲!

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